บล.เอเซีย พลัส:
HOUSING โค้งสุดท้ายของปันผล (Neutral)
Flash Points
-
ตั้งแต่สัปดาห์นี้ 27 เม.ย. ถึงกลาง พ.ค. 2569 จะเริ่มเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายของฤดูแห่งปันผล สำหรับหุ้นในกลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัยที่มีกำหนดขึ้น XD หลายบริษัทรวม 8 บริษัทที่ฝ่ายวิจัยรวบรวมมา โดยสัปดาห์นี้ 27-30 เม.ย. จะมี 3 บริษัท และที่เหลือ 5 บริษัทจะเกิดขึ้น พ.ค. (ก่อนสิ้นสุดวันประกาศงบ 2Q69)
Impact Insight
-
หากวิเคราะห์เชิงลึกรายบริษัท พบว่าเงินปันผลของบริษัทส่วนใหญ่ เช่น SPALI, SC, LH และ QH เป็นการประกาศจ่ายระหว่างกาลสำหรับ 2H68 คิดเป็น Div Yield เฉลี่ย 3-5% ขณะที่ ORI เป็นปันผลสำหรับงวด 4Q68 ระดับ 2.8% ส่วน AP ซึ่งมีนโยบายจ่ายเงินปันผลปีละครั้ง ยังคงให้ผลตอบแทนสูง 6.1% เช่นเดียวกับ ASW และ SENA จ่ายรอบเดียวสำหรับรอบปี 2568 ที่ระดับ 7.3% และ 6.8% ตามลำดับ
-
จากความน่าสนใจของผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ย 3-7% ถือเป็นระดับที่จูงใจให้นักลงทุนเข้าสะสมในพอร์ตการลงทุนก่อนขึ้น XD
Execution
-
ฝ่ายวิจัยคงแนะนำลงทุนเท่าตลาดสำหรับกลุ่มฯ แม้ภาพตลาดอสังหาฯ ยังเผชิญกับหลายปัจจัยกดทับที่มีผลต่อการขายและโอนฯ ส่งผลให้การดำเนินงานของผู้ประกอบการยังเผชิญกับความท้าทาย แต่ด้วยราคาหุ้นในกลุ่มฯ ที่ยัง underperform ตลาดฯ สะท้อนจากการเคลื่อนไหว YTD ของ SETPROP เป็นบวก 8% เทียบกับ SET +16% จนทำให้ Valuation หุ้นไม่แพง และ ปันผลจูงใจ ซึ่งการที่หลายบริษัทเตรียมขึ้น XD ปันผลดังข้างต้น คาดช่วยจำกัดการปรับลงของราคาหุ้นในระยะเวลาอันใกล้
-
แม้ราคาปัจจุบันของหุ้นหลายตัวเปิด upside แต่กลยุทธ์ยามนี้คงให้ Selective Buy โดยคงชอบผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีฐานธุรกิจแข็งแรง, มีความยืดหยุ่นทางธุรกิจ และ ปัจจัยบวกเฉพาะตัวเรื่องปันผลสูงกว่า >5% ได้แก่ AP และ SC รวมถึงเก็งกำไร ASW หุ้นขนาดกลางที่มีความน่าสนใจจากปันผลสูงกว่า 6% และมีขนาด Backlog ระดับสูงเป็นอันดับ 3 ของกลุ่มฯ (รวบรวมจาก 14 บริษัท) ถือเป็นหลักประกันที่ดีต่อการสร้างรายได้
