บล.กรุงศรีฯ:
Alphabet Update (GOOG.US, GOOG80) กำไร 1Q26 ดีกว่าคาด แม้เกิดจากผลบวกการวัดมูลค่าลงทุนธุรกิจอื่น แต่ธุรกิจหลัก Cloud และ Search Engine รายได้ยังล้วนมีแรงขับเคลื่อน AI และโตสูงกว่าต้นทุนที่เร่ง Backlog ยังสูง คาดตลาดยังมีมุมมองบวกหุ้นระยะถัดไป แต่ Valuation อยู่ในโซนสูง เน้นวางกลยุทธ์เก็งกำไร/ Let’s Profit run เป็นหลัก
Key ideas : GOOG รายงานกำไร 1Q26 ดีกว่าคาด +94.4% +81.8% y-y, +81.2% q-q
• กำไร 1Q26 ออกมาดีกว่าคาดมาก
o หนุนหลักมาจากผลบวกการวัดมูลค่าลงทุนธุรกิจอื่น อาทิ Anthropic (Claude AI), Taxi อัตโนมัติ (Waymo)
o แม้ลงทุน AI เร่ง แต่รายได้หลักเติบโต 22%y-y ดีกว่าต้นทุนที่เพิ่ม +18%y-y ธุรกิจดาวเด่น Google Cloud (18% ของรายได้) ที่เติบโต +63% y-y ขณะที่ธุรกิจดั้งเดิมโฆษณา (Search Engine + Youtube) นำ AI มาช่วยต่อยอดต่อเนื่อง กำไรดำเนินงานขยายตัว +30%y-y
• Outlook เป็นทางบวก โอกาสขยายตัวเร่ง y-y มีต่อเนื่อง
o Backlog ที่รอส่งมอบในมือสูง 4.6 แสนล้านเหรียญฯ (vs รายได้ 1Q26 ที่ 1.09 แสนล้านเหรียญฯ)
o บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์งบลงทุนปี 2026 เป็น 1.8 – 1.9 แสนล้านดอลลาร์ (vs prev. 1.75 – 1.85 แสนล้านดอลลาร์) เพื่อนำลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
Strategy: เราคาดตลาดยังมีมุมมองบวกหุ้นระยะถัดไป และ Consensus ส่วนใหญ่ยังน่าจะมีมุมมองทางบวกต่อเนื่อง จากปัจจุบัน (ก่อนออกรายงาน Result Note) ที่ BB Consensus แนะนำ ซื้อ 19 ราย ขาย 1 ราย มูลค่าพื้นฐานเฉลี่ย 408.7 เหรียญฯ Upside +17.7% ทั้งนี้ ปัจจุบันหุ้นซื้อขาย Forward PER ระดับ AVG +2.0 S.D. กลยุทธ์ ประเมินนักลงทุนเน้นเก็งกำไร GOOG.US หรือ DR GOOG80 ไปตามโมเมนตัมกำไรที่เด่นต่อเนื่อง
