บล.กรุงศรีฯ:
META Update (META.US, META80) รายงานงบ 1Q26 ซึ่งแม้จะดีกว่าคาดและรายได้โตแข็งแกร่ง แต่ตลาดกังวลการปรับเพิ่มงบลงทุน และแนวโน้ม Subscriber ที่ลดลง อาจตลาดมีแนวโน้มปรับลดประมาณการ ระยะสั้นแนะนำชะลอลงทุนก่อน
Key ideas : META รายงานกำไร 1Q26 ดีกว่าคาด +1.4% +62%y-y, +17%q-q
• กำไร 1Q26 ขยายตัว หลักๆ มาจากรายได้ โดยเฉพาะรายได้หลักๆ คือ ผลบวกการนำ AI เข้ามาช่วยหนุนการหาโฆษณาผ่าน Social Platform ทำได้ดีขึ้น (Ad impressions) ขณะที่มาร์จิ้นทรงๆ คาดเป็นผลการเร่งใส่งบลงทุน AI และ R&D
• อย่างไรก็ตาม Outlook โดยรวมชี้นำทางลบ
o ผู้ใช้งานรายวันรวมทุก Platform (Daily Active People – DAP) สิ้นสุด 1Q26 อยู่ที่ 3.56 พันล้านคน ลดลงจาก 4Q25 (มี 3.58 พันล้านคน) ครั้งแรกในรอบหลายปี เพราะสถานการณ์สงครามในอิหร่าน และ Platform What’s app ที่ถูกแบนในรัสเซีย
o ขณะที่ตลาดยังกังวลบริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์ Capex ปี 2026 ขึ้นเป็น 1.25 – 1.45 แสนล้านเหรียญฯ (vs prev. 1.2-1.35 แสนล้านเหรียญฯ)
o นอกจากนี้ เรามองตลาดอาจจะเริ่มกังวลผลกระทบเงินเฟ้อต่อเศรษฐกิจที่อาจจะกระทบงบโฆษณาของลูกค้า META ระยะถัดไป
Strategy: เรามีมุมมองเป็นลบต่อทิศทางราคาหุ้นในระยะสั้น เนื่องจากตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักกับความคุ้มค่าของการลงทุน AI (ROI) ที่ยังไม่ชัดเจนจาก Outlook รายได้ชี้นำไปทางอ่อนลง ระยะสั้นประเมิน Consensus มีโอกาสปรับลดประมาณการ กลยุทธ์ระยะสั้นแนะนำชะลอลงทุน รอติดตาม Downside ที่ตลาดจะประเมินก่อนพิจารณาลงทุนอีกครั้ง
#KSS #Research
