บล.กสิกรไทย:
GPSC : คาดกำไรไตรมาส 1/69 เติบโตขึ้น
- คาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 1.55 พันลบ. (+36% YoY +3% QoQ) เราคาดว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และดีขึ้นเล็กน้อย QoQ หนุนจาก GPM ที่แข็งแกร่งขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง เราคาดว่าบริษัทฯ จะรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 250 ลบ. เทียบกับผลขาดทุน 53 ลบ. ในไตรมาส 1/2568 และ 293 ลบ. ในไตรมาส 4/2568
- คาดรายได้จะลดลงจากปริมาณการผลิตที่ลดลง เราคาดว่ารายได้จะลดลง 22% YoY และ 14% QoQ จาก 1) ค่าไฟฟ้าที่ลดลงจากการปรับลดค่า Ft และ 2) ปริมาณการจ่ายไฟที่ลดลงจาก กฟผ. โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า GHECO-1 ที่มีการหยุดซ่อมบำรุงตลอดทั้งไตรมาส อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าปริมาณการขายไฟฟ้าและไอน้ำให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ตามฤดูกาล
- ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ เราคาดว่าส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 500 ลบ. เพิ่มขึ้น YoY จากผลขาดทุนของ CFXD ที่ลดลง และการรับรู้กำไรจาก XPCL ที่สูงขึ้น แต่ลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไรของ CFXD ที่ลดลงตามฤดูกาล และไม่มีรายการกำไรพิเศษเพิ่มเติม
มุมมอง KS
- แนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 43.00 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงด้วยด้วยวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 7.6% เราเชื่อว่ากำไรในไตรมาส 2/2569 จะถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าไฟฟ้ายังถูกตรึงราคา ส่งผลให้ GPM ลดลง
- Advertisement -
