บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

CENTRAL PLAZA HOTEL (CENTEL TB)

1Q26 results at first glance

กำไรปกติ 1Q26 ทำสถิติใหม่ ดีกว่าที่เราและตลาดคาด 22-23%

Highlights

  • CENTEL รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 2.14 พัน ลบ. (+120% q-q, +186% y-y) หนุนโดยกำไรพิเศษ 1.09 พันลบ. จากการจำหน่ายสินทรัพย์โรงแรมของกิจการร่วมค้า (JV) ในญี่ปุ่น ภายใต้กลยุทธ์การหมุนเวียนเงินลงทุนของบริษัท

  • หากไม่รวมรายการดังกล่าว CENTEL จะมีกำไรปกติทำสถิติใหม่ที่ 1.06 พันลบ. (+25% q-q, +41% y-y) จากผลการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งและธุรกิจอาหารที่ยังมีเสถียรภาพ โดยกำไรปกติสูงกว่าที่เราและตลาดคาด 23% และ 22% ตามลำดับ จาก GPM ที่สูงกว่าคาดและภาษีจ่ายที่ต่ำกว่าคาด

  • รายได้ธุรกิจโรงแรม (สัดส่วน 52%) เติบโต 13% q-q และ 8% y-y จาก RevPAR ของโรงแรมต่างจังหวัดในไทย (+42% q-q, +1% y-y) และมัลดีฟส์ (+45% q-q, +43% y-y) ที่ปรับตัวดีขึ้นจากทั้งโรงแรมเดิมและโรงแรมใหม่ ขณะที่ยอดขายธุรกิจอาหารทรงตัว q-q และเพิ่มขึ้น 1% y-y จาก SSSG และ TSSG ที่ +1% แม้อุปสงค์ในเดือน มี.ค. ชะลอตัว

  • GPM เฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 50.4% (+3.3ppt q-q, +3.2ppt y-y) จาก operating leverage ในธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะโรงแรมใหม่ 2 แห่งในมัลดีฟส์และโรงแรมที่ปรับปรุงใหม่ในไทย รวมถึงการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้นของธุรกิจอาหาร ผ่านการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรและควบคุมค่าใช้จ่ายด้านโปรโมชั่น ส่งผลให้ EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น 33.3% (+2.4ppt q-q, +2.9ppt y-y)

  • ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้น 53% y-y เป็น 48 ลบ. จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ JV ธุรกิจอาหาร และการเริ่มรับรู้กำไรจาก Lucky Suki ซึ่งช่วยชดเชยผลประกอบการของโรงแรมในดูไบที่อ่อนตัว โดย RevPAR ลดลง 27% y-y จากความไม่สงบในตะวันออกกลางในเดือน มี.ค.

  • อัตราภาษีจ่ายในไตรมาสนี้อยู่ในระดับต่ำเพียง 10% จากการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจากผลขาดทุนสะสม (tax loss carry forward) ของโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์

Outlook

  • เราคาดว่ากำไร 2Q26 จะอ่อนตัวทั้ง q-q และ y-y สะท้อนแรงหนุนระยะสั้นที่จำกัด ยอดจองล่วงหน้าในไตรมาส (รวมโรงแรมในดูไบ) คาดว่าจะมี RevPAR ลดลงราว 15% y-y ขณะที่ SSSG ของธุรกิจอาหารคาดลดลง 1-2% จากการบริโภคในประเทศชะลอตัว

  • กำไรปกติ 1Q26 คิดเป็น 53% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งช่วยรองรับการเติบโตของกำไรปีนี้ แม้แนวโน้มผลประกอบการในช่วง 2Q-3Q26 ยังอ่อนแอ โดยเราคาดว่ากำไรจะดีขึ้นใน 4Q26 ตามการฟื้นตัวของการเดินทางหลังปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย ขณะที่แนวโน้มการเติบโตระยะยาวยังคงแข็งแกร่งจากการขยายธุรกิจและการท่องเที่ยวขยายตัว

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน