บล.ฟิลลิป:
SPALI กำไร 1Q69 ลดลง y-y และ q-q ตามคาด
ซื้อ TP’69: 18.80
1Q69 ประกาศกำไร 402 ลบ. -0.7%y-y ออกมาตามคาด แม้มีรายได้โอนสูงขึ้น +3.9%y-y แต่ถูกกดดันจาก GPM ที่ลดลงไปมาก และมีส่วนแบ่งกำไรลดลง โดย 1Q69 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี ยังคงเป็นมุมมองเดิม ให้ลงทุนหลังประกาศงบ Q1 เพื่อรับการฟื้นตัวในช่วง Q2-Q3 ราคาพื้นฐาน 18.80 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”
| งบรวม | 1Q69 | 4Q68 | 1Q68 | % y-y | % q-q |
| กำไร | 402 | 1,338 | 405 | -0.7 | -69.9 |
| EPS | 0.20 | 0.70 | 0.21 | -0.7 | -69.9 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
1Q69 กำไรออกมาตามคาด: 1Q69 ประกาศกำไรสุทธิ 402 ลบ. -0.7%y-y มีรายได้โอนเติบโตที่ 3.65 พันลบ. +3.9%y-y สูงขึ้นจากยอดโอนในส่วนของแนวราบเป็นหลักสอดคล้องกับยอดขายแนวราบที่สูงขึ้น ซึ่งมีการใช้โปรโมชันเข้ามาช่วยจากภาพการแข่งขันที่สูงขึ้นกว่าปีก่อน แต่กำไรถูกกดดันจาก GPM-อสังหาฯที่ 30.2% -861bps y-y จากการแข่งขันที่สูงและสัดส่วนโอนแนวสูงยังเข้ามาน้อย และมีส่วนแบ่งกำไร 104 ลบ. ลดลง y-y แม้ยอดโอนที่ออสเตรเลียสูงขึ้นแต่มีการปรับบันทึกภาษีเป็นรายไตรมาส ทำให้รับรู้กำไรลดลงกว่าปีก่อนที่บันทึกภาษีเข้ามาครั้งเดียวในช่วงปลายปี หากเทียบไตรมาสก่อนหน้า กำไรสุทธิ -69.9%q-q ตามปัจจัยฤดูกาล
-
1Q69 ต่ำสุดของปี: มองกำไร 1Q69 เป็นจุดต่ำสุดของปี แนวโน้มกำไรฟื้นตัวขึ้นได้ดีใน Q2-Q3 ตามลำดับ จากคอนโดครบกำหนดโอนเข้ามาเพิ่มในปีที่จะเริ่มทยอยโอนตั้งแต่ 2Q69 จะช่วยให้รายได้โอนและ GPM ฟื้นตัวดีขึ้นจาก Product mix
-
ลงทุนรับการฟื้นตัวใน 2Q69: ยังคงเป็นมุมมองเดิม ลงทุนหลังประกาศงบ Q1 เพื่อรับการฟื้นตัวใน Q2-Q3 ราคาพื้นฐาน 18.80 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”
