QH ยังคงเน้นการระบายสินค้าในสต๊อก

ยังคงเน้นการระบายสินค้าในสต๊อก

• รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 463 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 9.4% QoQ แต่สูงขึ้น 15.2% YoY โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 1.67 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 23.6% QoQ แต่สูงขึ้น 22.6% YoY

• Gross Margin ฟื้นตัวมาอยู่ที่ 23.6% จากการโอนคอนโด Q Sukhumvit

• คาด 2Q69 มียอดโอนและยอด Presales ใกล้เคียง 1Q69

• คาด 3Q69 เริ่มมีการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่

• ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2569 ที่ 2.06 พันล้านบาท เติบโต 19% YoY

• ยังคงแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.77 บาท

1Q69 Earnings Review

• QH รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 463 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 9.4% QoQ แต่สูงขึ้น 15.2% YoY โดยที่มีรายได้รวมอยู่ที่ 1.67 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 23.6% QOQ แต่สูงขึ้น 22.6% YoY

• รายได้จากยอดโอนใน 1Q69 อยู่ที่ 1.28 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 29% QoQ แต่สูงขึ้น 33% YoY โดยที่ยอดขายสูงขึ้นจากการโอนโครงการคอนโด และมี Gross Margin อยู่ที่ 23.6% สูงขึ้นจาก 1Q68 ที่ 22.9% จากสัดส่วนการโอนโครงการคอนโดที่สูงขึ้น และจากโครงการแนวราบบางโครงการที่มี Margin สูง

• รายได้จากกลุ่มโรงแรมอยู่ที่ 383 ล้านบาท Flat YoY

• กำไรส่วนแบ่งจากบริษัทรวมอยู่ที่ 440 ล้านบาท ลดลง 9.4% QoQ และ 11.4% YoY

• ยอด Presales ช่วง 1Q69 อยู่ที่ 1.22 พันล้านบาท Flat YoY โดยที่เป็นโครงการแนวราบที่ 942 ล้านบาท และคอนโดที่ 277 ล้านบาท ทั้งนี้ใน 1Q69 ไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่

ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2569

• ยังคงคาดกำไรปี 2569 ที่ 2.06 พันล้านบาท เติบโต 19% YoY จากคาดการณ์รายได้ที่ 7.52 พันล้านบาท โดยปี 2569 จะไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ แต่จะเน้นการขายโครงการใน Inventory

• กำไรใน 1Q69 คิดเป็น 22.4% ของที่เราคาดการณ์ โดยคาด 1Q69 เป็นไตรมาสที่มีผลประกอบการต่ำที่สุดของปี

• ใน 2Q69 คาดมียอดโอนและยอด Presales ใกล้เคียง 1Q69 ที่ราว 1.2-1.3 พันล้านบาท

• บริษัทเริ่มระมัดระวังเรื่องต้นทุนก่อสร้างที่อาจเพิ่มขึ้นในปีหน้า และเน้นการระบายสต๊อกโครงการเก่าที่มีอยู่ มีการทำ Promotion เพิ่มเติมในโครงการที่ขายช้า

Margin ยังคง Under Pressure จากการลดราคา แนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 1.77 บาท

เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 1.77 บาท จากการอิงคาดการณ์กำไรปี 2569 โดย Margin มี Down Side จากการลดราคาโครงการคอนโดใน Inventory