บล.กรุงศรีฯ: 

GFPT (Neutral; TP THB 9.40)

ประเด็น: กำไรปกติ 1Q26 in line + พร้อมข้อมูลจาก meeting ทันทีหลังการรายงานงบ

GFPT รายงานกำไรปกติ 1Q26 ที่ 468 ลบ. (-23% y-y, +11% q-q) มี FX และ hedging gain +31ลบ. ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 517 ลบ. (-19% y-y, +17% q-q)

Key numbers

  • รายได้ 4,268 ลบ. ลดลง -8% y-y, -6% q-q จากปริมาณส่งออกที่ลดลง โดยเฉพาะลูกค้าจีนที่หายไป
  • GPM 14.6% ปรับขึ้นทั้ง y-y และ q-q หนุนโดยต้นทุนวัตถุดิบที่ยังอยู่ในระดับต่ำ
  • SG&A/sales 7.4% ลดลงทั้ง y-y และ q-q ตามค่าใช้จ่ายขนส่งส่งออกที่ลดลง
  • ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลงแรง y-y จากฐานที่สูง และลดลง q-q ทั้งจาก McKey และ GFN จากปริมาณส่งออกและราคาชิ้นส่วนไก่ที่ปรับตัวลง

Key takeaways from Meeting

  • Tone: Slightly negative 
  • GFPT คงเป้าปี 26F ตามเดิม

– รายได้ +2–3% y-y

– GPM 15–16%

– SG&A/sales 7.5–8.0%

– Capex THB 1.0–1.2 bn

Update ลูกค้าจีน: ยังไม่มีกำหนดการกลับมามีออเดอร์ เน้นหาตลาดใหม่แทน

แนวโน้ม 2Q26: ปริมาณส่งออกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ราว 8,000 ตัน จาก UK+EU อย่างไรก็ตาม ถูกหักล้างด้วยราคาขายที่ชะลอตัว ต้นทุนที่ทยอยปรับเพิ่มขึ้น และ GFN ที่อาจได้รับแรงกดดันจากราคาโครงไก่ที่อ่อนตัว

Our view: 

  • เรามองข้อมูลจากการประชุมในเชิง slightly negative โดยเห็นว่าเป้าหมายของบริษัทมี downside risk  อย่างไรก็ตาม assumption ของเรา conservative กว่าบริษัทอยู่แล้ว
  • ทั้งนี้ กำไรปกติ 1Q26 คิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรปกติปี 2026 ของเราที่ THB 1,960 mn (-20% y-y) แนวโน้มกำไร 2H26 คาดต่ำกว่าครึ่งแรก จากต้นทุนที่ทยอยปรับเพิ่ม ขณะที่ราคาขายชะลอตัว ส่วนแบ่งกำไร บ.ร่วมลดลง
  • สำหรับ 2Q26 เราคาดกำไรลดลง y-y จากฐานที่สูง แต่ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย q-q โดยรายได้มีแนวโน้มปรับขึ้นตาม seasonal แต่ถูกหักล้างด้วย GPM ที่ลดลง และโอกาสที่ GFN จะรายงานส่วนแบ่งขาดทุน
  • คงคำแนะนำ Neutral; TP 9.40บ.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน