บล.ฟิลลิป:
ICHI น้ำด่างหนุนยอดขายเติบโต
ซื้อ TP’69 : 15.90
ICHI ทำกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 286.6 ล้านบาท +16.9% y-y จากยอดขายรวมที่เติบโต 10.5% โดยกลุ่มน้ำด่างเติบโตสูงถึง 226% ชดเชยรายได้ที่หายไปของประเทศกัมพูชา ประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งแตะ 24.1%แนวโน้ม 2Q69 คาดกำไรต่อเนื่องจากปัจจัยสภาพอากาศร้อน เสริมด้วยคำสั่งซื้อ OEM ที่เพิ่มขึ้นและการ ล็อกราคาวัตถุดิบบรรจุภัณฑ์ไว้ล่วงหน้าจนจบไตรมาส เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไร แนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 15.90 บาท โดยมี Upside 23.26% และเงินปันผลสูงถึง 8.50%
| งบรวม | 1Q69 | 4Q68 | 1Q68 | % y-y | % q-q |
| กำไร | 287 | 317 | 245 | +16.9 | -9.5 |
| EPS | 0.22 | 0.24 | 0.19 | +16.9 | -9.5 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
กำไร 1Q69 เพิ่มขึ้น y-y, น้ำด่างโตสูง: กำไรสุทธิอยู่ที่ 286.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.9% y-y มียอดขายรวมอยู่ที่ 1.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.5% โดยยอดขายในประเทศเติบโตโดดเด่นถึง 16.4% จากกลุ่ม Non-tea ที่มียอดขายเติบโตถึง 79%โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์น้ำด่างที่เติบโตสูง 226% ขณะที่ยอดขายต่างประเทศปรับตัวลดลงเนื่องจากยอดส่งออกไปกัมพูชาที่ชะลอตัว ด้านต้นทุนสามารถบริหารได้มีประสิทธิภาพมากขึ้นทำให้สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ที่ระดับ 24.1%
-
แนวโน้ม 2Q69 คาดกำไรปกติโต y-y : คาดการณ์ว่ากำไรปกติจะยังคงเติบโตต่อเนื่อง y-y โดยมีปัจจัยหนุนจากสภาพอากาศเอลนีโญที่ร้อนกว่าปีก่อนจะช่วยกระตุ้นความต้องการเครื่องดื่มเย็นในประเทศ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ธุรกิจ OEM มีคำสั่งซื้อมากขึ้นและมีการบริหารจัดการไลน์การผลิตที่ดีขึ้น ช่วยให้ต้นทุนต่อหน่วยต่ำลงและหนุนอัตรากำไร รวมถึงบริษัทได้ทำการ Lock วัตถุดิบกลุ่มบรรจุภัณฑ์ไว้แล้วถึงสิ้นไตรมาส 2 ทำให้คาดจะสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ในระดับสูง
-
คงประมาณการและราคาพื้นฐาน: เราคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1.34 พันล้านบาท และคงราคาพื้นฐานที่ 15.90บาท มี Upside จากราคาปัจจุบันถึง 23.26% รวมถึงICHI เป็นหนึ่งในหุ้นปันผลที่โดดเด่น คาดการณ์ปันผลปี 2569 ที่ 1.10 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ 8.60% ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”
