บล.กรุงศรีฯ:
จีนรายงานดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจ เม.ย. 2026 มีรายละเอียดดังนี้:
- ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม +4.1%y-y ต่ำกว่าคาด +5.9% และชะลอลงจากเดือนก่อน +5.7%y-y
- ดัชนีค้าปลีก +0.2%y-y ต่ำกว่าคาดที่ระดับ +2.0%y-y โดยชะลอลงจากเดือนก่อน ระดับ +1.7%y-y
- การลงทุนในสินทรัพย์คงทนอยู่ที่ระดับ -1.6%ytd y-y พลิกกลับเป็นลบ เทียบกับเดือนก่อน +1.7%ytd y-y และต่ำกว่าคาดระดับ +1.7%ytd y-y
- อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 5.2% ต่ำกว่าคาดระดับ 5.3% และชะลอลงจากเดือนก่อนระดับ 5.4%
- ดัชนีราคาบ้าน มี.ค. -3.5%y-y เทียบกับเดือนก่อน -3.4%y-y สะท้อนภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้น
Strategy: สถานการณ์ปัจจุบัน แม้ว่าดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจรายเดือนจะสะท้อนถึง Growth Momentum ที่ถูกกระทบจาก Oil Supply Shock แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนยังเป็นลักษณะ Targeted Support มากกว่าการกระตุ้นในภาพกว้าง โดยแกนหลักคือการเร่งใช้เครื่องมือการคลังผ่านการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษอายุยาวพิเศษปี 2026 เพื่อหนุนโครงการลงทุนระยะยาวและมาตรการกระตุ้นบริโภคบางส่วน ขณะที่ฝั่งนโยบายยังเน้นประคองอุปสงค์ในประเทศ ควบคู่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน/เทคโนโลยีมากกว่าการลดดอกเบี้ยหรืออัดฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่ทันที สำหรับ Trump-Xi Summit ล่าสุด ช่วยเพิ่มจิตวิทยาบวกต่อเสถียรภาพการค้าโลก หลังสองฝ่ายเห็นพ้องตั้งกลไก Trade Board และ Investment Board เพื่อหารือเรื่องภาษี, ประเด็นการค้าและการลงทุนระหว่างกัน แต่ภาพรวมยังเป็นเพียงกรอบเจรจาเบื้องต้นมากกว่าข้อตกลงใหญ่ ขณะที่ประเด็น Taiwan, Iran และ Rare Earth ยังต้องติดตามต่อ ดังนั้นผลต่อ China Plays เป็นบวกเชิง Sentiment จากความเสี่ยง Trade War ที่ลดลงบางส่วน สำหรับกลยุทธ์การลงทุนหุ้นกลุ่ม China Plays เรายังแนะนำ IVL (TP @ 27.0) SCC (TP @ 245.0) PTTGC (TP @ 37.0) SCGP (TP @ 24.0)
ในมุมมอง Asset Allocation เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นจีนมากขึ้น โดยเราแนะนำ Slightly Overweight โดยมีกองทุนที่แนะนำ ผ่านทางกองทุนกรุงศรีและ Krungsri iFund ได้แก่:
• KFCSI300-A (CSI300 ETF)
• KFACHINA-A (Active A-Shares)
• KF-CHINA (H-Shares ETF)
• MEGA10CHINA-A (Active H-Shares)
