บล.กสิกรไทย
KCE: ราคาพื้นฐาน 45.00 บาท
- คงเป้ารายได้ปี 2569 โต 4-6% แต่มี Upside หากปรับขึ้น ASP ได้ใน 2H69 โดยคาด 2Q69 รายได้โตมากกว่า 5% QoQ จาก backlog HDI ที่แข็งแกร่ง
- ต้นทุนวัตถุดิบยังเป็นแรงกดดันหลัก โดยราคาทองแดงและลามิเนตเพิ่มขึ้น แต่บริษัทคาด GPM ยังทรงตัวราว 18% จาก utilization rate ที่สูงขึ้นและการลดต้นทุน
- การขึ้นราคาสินค้า 12-15% ในช่วง มิ.ย.-ส.ค. อาจหนุน GPM 2H69 ขึ้นสู่ 27-30% และเปิดโอกาสให้ตลาด re-rate valuation
ERW: ราคาพื้นฐาน 3.02 บาท
- แนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งโดยผู้บริหารคาดว่า RevPar ของโรงแรมตั้งแต่ระดับหรูจนถึงระดับประหยัดจะเติบโตประมาณ 5.0% YoY จากอัตราการเข้าพักเฉลี่ยราว 76%
- มีความเสี่ยงด้านลบต่ำกว่าผู้ประกอบการโรงแรมรายอื่น เนื่องจาก 15% ของรายได้มาจากธุรกิจ HOP INN ในไทย ซึ่งพึ่งพาอุปสงค์ในประเทศเป็นหลัก
- สัดส่วนรายได้ที่เกี่ยวข้องกับนักท่องเที่ยวจีนค่อนข้างสูง (13% ของรายได้ที่ไม่รวม HOP INN) เป็นปัจจัยบวก เนื่องจากนักท่องเที่ยวจีนส่วนใหญ่เป็นนักท่องเที่ยวระยะใกล้ ทำให้มีความอ่อนไหวต่อการปรับขึ้นของค่าโดยสารเครื่องบินน้อยกว่านักท่องเที่ยวระยะไกล
- Advertisement -
