บล.กรุงศรีฯ:
จีนรายงาน GDP งวด 2Q26, ดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจ มิ.ย. 2026 มีรายละเอียดดังนี้:
– GDP 1Q26 เติบโตระดับ +4.3%y-y ต่ำกว่าคาดว่าจะโต +4.5%y-y และชะลอลงจากไตรมาสก่อนระดับ +5.0%y-y
– ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม +5.3%y-y สูงกว่าคาด +4.6% และเร่งขึ้นจากเดือนก่อน +4.3%y-y
– ดัชนีค้าปลีก +1.0%y-y สูงกว่าคาดที่ระดับ -0.1%y-y และเร่งขึ้นจากเดือนก่อน ระดับ -0.6%y-y
– การลงทุนในสินทรัพย์คงทนอยู่ที่ระดับ -5.7%ytd y-y ชะลอลงจากเดือนก่อน -4.1%ytd y-y ต่ำกว่าคาดระดับ -5.0%ytd y-y
– อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 5.0% ต่ำกว่าคาดระดับ 5.1% และต่ำกว่าเดือนก่อนระดับ 5.1%
– ดัชนีราคาบ้าน มี.ค. -3.3%y-y เทียบกับเดือนก่อน -3.4%y-y สะท้อนภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้น
Strategy: GDP จีนไตรมาส 2/2026 เติบโตระดับ +4.3% y-y ต่ำกว่าคาดที่ +4.5% และชะลอลงจาก 1Q26 ที่ระดับ +5.0% ขณะที่ทิศทางของดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจเดือน มิ.ย. เริ่มมีสัญญาณผสม โดยการผลิตภาคอุตสาหกรรมยังค่อนข้างแข็งแกร่งและเร่งขึ้นสู่ +5.3% สะท้อนแรงส่งจากภาคการผลิตและการส่งออก ขณะที่ดัชนีค้าปลีกฟื้นตัวสู่ +1.0% และดีกว่าคาด แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ สะท้อนการบริโภคภายในประเทศที่ยังฟื้นตัวจำกัด นอกจากนี้ การลงทุนในสินทรัพย์คงทนชะลอลงต่อเนื่องสู่ -5.7% ขณะที่ดัชนีราคาบ้านยังลดลง -3.3% สะท้อนว่าภาคอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้นตัว แม้อัตราว่างงานลดลงสู่ระดับ 5.0% เรามองความเสี่ยงต่อการเติบโตของเศรษฐกิจจีนยังอยู่ในระดับสูง จากแรงส่งการลงทุนที่อ่อนแอ ปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์ และความเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงานจากความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง เรายังแนะนำติดตามแนวทางการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านนโยบายการคลัง, มาตรการกึ่งการคลัง (Quasi Fiscal Policy) และนโยบายการเงินที่เน้นการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ, การแก้ไขปัญหา Anti-involution และการสนับสนุนด้านเทคโนโลยี ซึ่งในปีนี้ยังไม่มีมาตรการเพิ่มเติมที่มีน้ำหนักเพียงพอ
ในมุมมอง Asset Allocation เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นจีนมากขึ้น โดยเราแนะนำ Slightly Overweight โดยมีกองทุนที่แนะนำ ผ่านทางกองทุนกรุงศรีและ Krungsri iFund ได้แก่:
• KFCSI300-A (CSI300 ETF)
• KFACHINA-A (Active A-Shares)
• KF-CHINA (H-Shares ETF)
• MEGA10CHINA-A (Active H-Shares)
