บล.กสิกรไทย:
TKN ยังไม่มีปัจจัยหนุน
พรีวิวไตรมาส 2/2569
คาดกำไรปกติไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 85 ลบ. (-5.4% YoY, -9.7% QoQ) กำไรปกติ 1H69 เป็น 38.1% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา (ก่อนการปรับประมาณการ)
มุมมองของเรา
เรามีมุมมองเชิงลบต่อผลการดำเนินงานของ TKN ในไตรมาส 2/2569 เนื่องจากเชื่อว่าบริษัทฯ ยังคงอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่ท้าทาย และแนวโน้มการเติบโตยังไม่กลับสู่ระดับเดิม แม้ว่าบริษัทฯ จะเดินหน้าขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์และเสริมความแข็งแกร่งของตำแหน่งทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง แต่เรายังมองเห็นความชัดเจนค่อนข้างจำกัดต่อการฟื้นตัวของธุรกิจในระยะสั้น เราคาดว่าตลาดจะยังคงให้ความสำคัญกับอัตราการฟื้นตัวและความสามารถของบริษัทฯ ในการสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า
แนะนำ “ถือ”
เราคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ TKN พร้อมปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ลงเป็น 3.70 บาท โดยยังคงอิงการประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER ทั้งนี้ ปัจจัยที่อาจนำไปสู่การปรับเพิ่มมูลค่าหุ้น ได้แก่ 1) การเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในตลาดขนมขบเคี้ยวในประเทศอย่างต่อเนื่อง 2) การฟื้นตัวของยอดขายต่างประเทศ จากการเปิดตัวสินค้าใหม่เพิ่มเติมและการพัฒนาช่องทางการจัดจำหน่าย และ 3) ราคาสาหร่ายที่ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
