บล.เคจีไอ (ประเทศไทย): 27/07/69

ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ ( รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)

DELTA ถ่วงดัชนีฯ แต่ภาพรวมฝั่งในประเทศยังเด่น*

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ตลาดหุ้นไทยปรับขึ้นในกรอบแคบๆ (ตามคาด) โดยมีปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ i) ฟันด์โฟลว์ยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจและการลงทุนในปี 2569-2570 ii) แรงขาย sell on fact หุ้นกลุ่มธนาคารเบาบางลง และยังมีแรงซื้อกลับตามธีมเงินปันผลระหว่างกาลของกลุ่มฯ … อย่างไรก็ดี ภาพรวมดัชนีฯ ยังเปราะบาง ตามความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อยู่ในระดับสูงมาก

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันจันทร์ (ก่อนตลาดหุ้นไทยปิดทำการอังคาร-พุธนี้) จะผันผวนแรง และดัชนีฯ อาจถูกถ่วงโดยหุ้นขนาดใหญ่ที่สุดในตลาดฯ ได้แก่ DELTA* ซึ่งรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยและ consensus คาดการณ์ ประมาณ 30% อย่างไรก็ดี ภาพรวมปัจจัยฝั่งในประเทศยังเด่น หลังจากสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2569 เป็น 2.5% และมองการลงทุนภาคเอกชนโตถึง 9% ในปีนี้ นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าปรับลงค่อนข้างแรงเช้าวันนี้ หลังจากปากีสถานเสนอแผนสันติภาพฉบับใหม่ ซึ่งมีประเทศจีนให้การสนับสนุน น่าจะมีน้ำหนักให้ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่าน ฟังมากขึ้นกว่าเดิม

ด้านปัจจัยภายในประเทศ… ที่ประชุม ครม. วันนี้ จะมีการพิจารณาเกณฑ์บัตรสวัสดิการแห่งรัฐใหม่ทั้งหมด หลังจากนายกฯ สั่งรื้อการ screen ผู้ได้รับสิทธิเพราะมีผู้ถูกตัดสิทธิถึง 9.3 ล้านคน เรามองว่าจะมีผ่อนคลายเกณฑ์ และน่าจะทำให้ประชาชนจำนวนหนึ่งกลับเข้าสู่ระบบบัตรสวัสดิการฯ อีกครั้ง และอีกประเด็นที่น่าสนใจได้แก่ การจัดตั้งบัญชีลงทุนส่วนบุคคล (TISA) ซึ่งล่าสุด รมว.คลัง แถลงว่าน่าจะเริ่มใช้ ม.ค. 2570 ซึ่งช้ากว่าที่ตลาดมองไว้แต่เดิมว่าจะเริ่มในไตรมาส 4/2569

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชคิ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

เก็งกำไร SAWAD*, TRUE*, BEM*

• SAWAD (เป้าพื้นฐาน 26 บาท)* 1) ประเมินแนวโน้มราคาพักฐานแนวรับ อยู่ระหว่างทดสอบค่าเฉลี่ย 200 วัน ประเมินแนวรับ 24.1 บาท / แนวต้าน 25 – 26 บาท กรณี Break ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 28 บาท (Stop loss 23.8 บาท) 2) ประเมิน Sentiment บวกจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่จะลดลง + การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย เราประเมินการพักฐานของราคาน้ำมันดิบล่าสุดจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง (ความกังวลเงินเฟ้อลดลง) หนุน Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มเช่าซื้อ ขณะที่คาดแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นตัว (ล่าสุด กระทรวงการคลังปรับเป้า GDP ปีนี้ขึ้น) เป็นบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ 3) Valuation ไม่แพง Forward PE 8 เท่า (ยังต่ำกว่า – 1SD ที่ +/- 9 เท่า)

• TRUE (เป้าพื้นฐาน 14.9 บาท)* 1) ประเมินพักฐานในแนวโน้ม Sideway up ประเมินแนวรับ 13.8 บาท / แนวต้าน 14.1 – 14.3 บาท กรณี Break ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 14.6 บาท (Stop loss 13.6 บาท) 2) ประเมินแนวโน้มกำไร 2Q69 ทำ New high ต่อ ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 2Q69 = 6.8 พันล้านบาท (+2% QoQ +232% YoY) ผลจากอัตรากำไรที่สูง (การแข่งขันในอุตสาหกรรมลดลง) ต้นทุนการเงินที่ลดลง ขณะที่เราประเมินธีมการลงทุนเรื่องเศรษฐกิจดิจิทัล และ Data center + AI จะยังหนุน Sentiment หุ้นกลุ่มสื่อสาร 3) มีปันผลระหว่างกาล คาดปันผลระหว่างกาลสำหรับ 2Q69 = 0.14 บาท/หุ้น (Dividend yield 1%) … คาด Dividend yield ปีละ +4%

• BEM (เป้าพื้นฐาน 7.6 บาท)* 1) ประเมินแนวโน้มราคาพัก Sideway ในกรอบ Sideway up ประเมินแนวรับ 6.6 บาท / แนวต้าน 6.9 – 7.1 บาท กรณี Break ผ่านกรอบแนวต้านนี้ได้ประเมินแนวต้านถัดไป +/- 7.3 บาท (Stop loss 6.35 บาท) 2) ประเมินแนวโน้มกำไร 2Q69 โต และ Catalyst บวกจากนโยบายรัฐฯ ฝ่ายวิจัยฯประเมินกำไร 2Q69 = 1 พันล้านบาท โต +15% QoQ โดยคาดปันผลและส่วนแบ่งกำไรจาก บ.ลูก (TTW CKP*) หนุนกำไรในช่วง 2Q-3Q ขณะที่ประเมิน Catalyst บวกจากนโยบายรัฐฯ ทั้ง i) ระบบตั๋วร่วม ที่จะเริ่มใช้ปีหน้า (คาดจำนวนผู้โดยสารในระบบรถไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้น) ii) โครงการทางด่วน Double deck ที่คาดว่าจะประกาศภายในปีนี้ … เป็น Upside ที่คาดยังไม่ได้รวมในประมาณการฯ

หุ้นมีข่าว

(+) ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลงแรง 7% มาอยู่ประมาณ US$91/bbl เช้าวันจันทร์นี้หลังจากสหรัฐระงับการโจมตีอิหร่านเป็นคืนที่สองติดต่อกัน (The Guardian) ความคิดเห็น: การระงับการโจมตีจากฝั่งสหรัฐเริ่มต้นขึ้นในช่วงดึกของวันศุกร์โดยไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการ ซึ่งมีรายงานข่าวจากเจ้าหน้าที่สหรัฐว่าปฏิบัติการโจมตีอิหร่านอาจใกล้ถึงขีดจำกัดของประสิทธิผล เนื่องจากเป้าหมายสำคัญที่วางแผนไว้ถูกโจมตีไปเกือบหมดแล้ว ในเดียวกันคลังอาวุธและกระสุนเริ่มลดลง ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อการทำสงครามระยะยาว ในขณะที่อิหร่านระบุว่าได้ยุติการโจมตีตอบโต้ต่อพันธมิตรของสหรัฐในภูมิภาคเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม กลุ่มฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านในเยเมนอ้างความรับผิดชอบต่อการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับ Saudi Aramco บริเวณท่าเรือ Jizan และ Yanbu ของซาอุดีอาระเบียในทะเลแดงช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทั้งนี้เจ้าหน้าที่อิหร่านระบุว่าผู้ไกล่เกลี่ยกำลังพยายามลดความตึงเครียด ในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐกำลังเจรจากับอิหร่าน แต่ยังคงเตรียมพร้อมทางทหารและ “พร้อมที่จะดำเนินการ” หากจำเป็น

ทั้งนี้เรามองลบต่อ PTTEP* (N, 2569F TP ที่ 145.00 บาท), PTT* (OP, 2569F TP ที่ 41.00 บาท) และ PTTGC* (OP, 1H70F TP ที่ 41.50 บาท) จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลดลงในเช้านี้ เนื่องจากความเสี่ยงของการโจมตีเพิ่มเติมและการยกระดับความขัดแย้งลดลง ในขณะที่การเจรจาเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มความหวังว่าการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบจะคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงสูงเนื่องจากสหรัฐยังไม่ได้ยืนยันการยุติปฏิบัติการทางทหารอย่างถาวร และอิหร่านยังคงมีจุดยืนแข็งกร้าว ดังนั้นราคาน้ำมันดิบอาจยังมีความผันผวนสูงตามพัฒนาการของการเจรจา

(+) GULF ประกาศจัดตั้ง 2 บริษัทย่อย รองรับธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ หนุนกลุ่มดิจิทัลโต (ข่าวหุ้น)* GULF* จัดตั้ง 2 บริษัทย่อย “กัลฟ์ เอดจ์ ดาต้า เซนเตอร์ 03” และ “กัลฟ์ เอดจ์ ดาต้า เซนเตอร์ 04” เพื่อรองรับการพัฒนาและดำเนินธุรกิจ Data Center สนับสนุนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจดิจิทัลในอนาคต ล่าสุดโครงการ GSA02 ขนาด 38.1 เมกะวัตต์ เตรียมเปิดให้บริการไตรมาส 2/70 และโครงการ GEDC01 ขนาด 100 เมกะวัตต์ เปิดให้บริการไตรมาส 4/70

(+) STPI เพิ่มทุน 1.25 พันล้าน ปักธงดาต้าเซ็นเตอร์-รีนิว (ข่าวหุ้น) “เอสทีพี แอนด์ ไอ” กดปุ่มเพิ่มทุน 1.25 พันล้านบาท ผ่าน RO 164.75 ล้านหุ้น และ PP 61.15 ล้านหุ้น ราคาเดียว 5.55 บาทต่อหุ้น แม้ระยะสั้นเผชิญแรงกดดันจาก Dilution แต่เงินทุนก้อนใหม่ใช้ต่อยอดธุรกิจ Data Center และพลังงานหมุนเวียน โบรกฯ มองเป็นปัจจัยปลดล็อกการเติบโตระยะยาว

(-) Data Center ระส่ำ ไฟไม่พอรับลงทุน (ฐานเศรษฐกิจ) บิ๊กเทคแหล่งทุนไทย 95 โครงการ ขอใช้ 2.6 หมื่น MW ติดคอขวดสายส่งจ่ายได้แค่ 4,882 MW Data Center ไทยเผชิญคอขวดด้านไฟฟ้า หลังบิ๊กเทคแหล่งทุนกว่า 1.71 ล้านล้านบาท แต่ กฟก.ยืนยันจ่ายไฟได้เพียง 18.7% ของความต้องการรวม 26,045 เมกะวัตต์ รัฐเร่งทบทวนเกณฑ์ลงทุนและขยายสายส่งรองรับ AI Infrastructure

(+) ‘วิมุต’ ปั๊มรายได้ต่างชาติพุ่ง 50% เร่งขยายศูนย์เฉพาะทาง สร้าง New S-Curve หนุนโตยั่งยืน (ข่าวหุ้น) “โรงพยาบาลวิมุต โฮลดิ้ง” ในเครือ PSH ขานรับนโยบาย Medical Hub มุ่งปั๊มรายได้ต่างชาติโต 50% ในปี 69 ชูกลยุทธ์เข้าใจวัฒนธรรมและยกระดับสู่การดูแลสุขภาพเชิงป้องกัน (Prevention & Wellness) พร้อมขยายเครือข่ายศูนย์เฉพาะทาง สร้าง New S-Curve หนุนรายได้เติบโตยั่งยืน 17-20% ต่อปี

(+) KGEN เล็งเทิร์นอะราวด์ LEPAS ดันยอด-มีลุ้นข่าวดี (ทันหุ้น) KGEN มั่นใจดีมานด์รถไฟฟ้าร้อนแรง ปักธงยอดผลิตรวมทุกแบรนด์ 40,000 คัน เปิดแบรนด์ใหม่เจาะเซ็กเมนต์ลักชัวรี ล่าสุดเปิดตัว LEPAS L6 EV ชู Hero Product ราคาเข้าถึงง่าย ตั้งเป้ายอดขายครึ่งปีหลัง 2569 ไม่ต่ำกว่า 4,000 คัน ฟากบอสใหญ่มั่นใจผลงานเทิร์นอะราวด์ แย้มมีเซอร์ไพรส์ผู้ถือหุ้น