บล.เอเซีย พลัส: 

TOURISM ไฟเขียว…พร้อมเดินทาง (Tactical Overweight)

Flash Points

  • Brent ปรับตัวลงต่อเนื่องต่ำกว่า 80 – 85 USD/bbl หลังตลาดคลายความกังวลต่อสถานการณ์ตะวันออกกลาง แม้ความไม่แน่นอนยังมีอยู่ แต่มอง Risk premium ของตลาดน้ำมันเริ่มถูกจำกัด ซึ่งมีแนวโน้มลดแรงกดดันต่อ Jet fuel หลังค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ (ถึง 31 ก.ค.) ลงมาที่ 158.8 USD/bbl (-1% WoW)

  • นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย ก.ค. อยู่ที่ 2,545,616 คน แม้ลดลง 2.5% YoY จากมาเลเซีย แต่จีนยังเติบโต 9.3% YoY มาที่ 459,750 คน

  • ขณะที่ Long haul อย่างยุโรป 543,081 คน กลับมาขยายตัว 5.6% YoY (VS – 16% YoY เดือน มิ.ย.) และตะวันออกกลาง 140,026 คน บวก 8.6% YoY ซึ่งนับเป็นการเติบโต YoY ครั้งแรกตั้งแต่ ก.พ.

  • Tactical Overweight ยังเลือก CENTEL รองมา AOT และ ERW

Impact Insight

  • แต่นักท่องเที่ยวฯ รายสัปดาห์ในช่วงถัดไป “ผันผวนตามฤดูกาล” แต่มองว่าการท่องเที่ยวไทยกำลังเข้าสู่ช่วง Event Play ที่จะทยอยหนุน Demand ต่อเนื่องจนถึงต้นปี 2570

  • เริ่มจาก มาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวไทย ซึ่งคาดเข้าสู่การพิจารณาของ ครม. ในช่วง ส.ค. ตามด้วย Golden Week และ IMF–World Bank Annual Meetings ช่วง ต.ค. ก่อนเข้าสู่ High Season ของท่องเที่ยวไทยใน พ.ย.

  • ช่วง ธ.ค. คาดได้แรงหนุนเพิ่มเติมจาก Tomorrowland Thailand, BTS World Tour และกิจกรรม Countdown ส่งผลให้โมเมนตัมการเดินทางต่อเนื่อง ก่อนปิดท้ายวัฏจักรด้วย เทศกาลตรุษจีน ช่วงต้น ก.พ. 2570

  • ขณะที่แรงกดดันต่อ Jet Fuel มีแนวโน้มลดลงในระยะถัดไป แม้จะมี Time lag ในการปรับตัว แต่เป็นปัจจัยเอื้อต่อการบริหารจัดการต้นทุนของสายการบิน ช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของการเดินทางระหว่างประเทศ

Execution

  • ธีม Long haul recovery ยังเลือก CENTEL(FV@B45) ที่ราคา YTD ยัง Laggard ในขณะที่แนวโน้มปีหน้ามีโอกาส Outperform กลุ่มฯ จากโรงแรมกระบี่กับหัวหิน กลับมาให้บริการเต็มรูปแบบหลังปรับปรุงแล้วเสร็จปีนี้ ตามด้วย AOT(FV@B70) และ ERW([email protected]) ที่เป็น Proxy ของท่องเที่ยวไทย

  • THAI([email protected]) เป็น BUY เชิง Tactical หลัง 1) Brent กลับมาต่ำกว่า 85 USD/bbl 2) ราคาหุ้นผ่านแรงขายจากหุ้นแปลงหนี้บางส่วนวันแรก แม้ความผันผวนยังอาจมีอยู่ แต่มองเป็นโอกาสหากปรับฐานจากเหตุนี้ 3) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 22% มากที่สุดในกลุ่มฯ ขณะที่คาดกำไรปี 2570 ฟื้นตัวจากฐานต่ำภายใต้สมมติฐาน Jet Fuel เฉลี่ย 117 USD/bbl (135 USD/bbl ในปี 2569F)

  • โดยมี Brent ที่เกิน 100 USD/bbl ต่อเนื่องหลายวัน เป็น Tactical trigger ในการพิจารณาลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว เพื่อจำกัดความเสี่ยง

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน