บล.กรุงศรีฯ:
BCP (Buy; TP49.0)
กำไรทำจุดสูงสุดรายไตรมาส โรงกลั่น และ OKEA เป็นตัวหนุนหลัก เราอยู่ระหว่างปรับเพิ่มกำไร
- มอง Positive ต่อกำไรสุทธิ 12,239 ลบ. (Vs. -2,560 ลบ. y-y, +99% q-q) ทำให้ 1H26 มีกำไรรวม 18,383 ลบ. พลิกทำกำไรสูง y-y และสูงกว่าประมาณการทั้งปีของเราที่ 9,657 ลบ. เราอยู่ระหว่างปรับเพิ่มประมาณการ
- โดยกำไร 2Q26 โตสูง y-y, q-q เพราะ supply พลังงานที่ตึงตัวมากจากการปิดฮอร์มุซ ส่งให้ราคาก๊าซฯ, น้ำมันดิบ, ปิโตรเลียม spread เพิ่มขึ้น หนุนธุรกิจโรงกลั่นฟื้นตัวสูง y-y, q-q ไม่มี stock loss เหมือน 1Q26 และ ค่าการกลั่น 18.4$/bbl (+314% y-y, flat q-q) และ ธุรกิจทรัพยากรฯ (OKEA) อัตรากำไรเพิ่ม y-y, q-q EBITDA +102% y-y, +64% q-q
- คงคำแนะนำ Buy ที่ TP26F = 49.0 บาท/หุ้น ธุรกิจโรงกลั่นอัตรากำไรสูงกว่า pre-war จากวงจร supply โรงกลั่นตึงตัวหนุนค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี และมีแรงหนุนจากธุรกิจ SAF
- Advertisement -
