บล.กรุงศรีฯ:
PTTGC (Buy; TP26F=45.0)
มอง Positive ต่อรายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ราว 1.2 หมื่นลบ. (+438% y-y, +278% q-q) สูงกว่าเราและตลาดคาด 35% และ 29% ตามลำดับ สูงกว่าเราคาดจากอัตรากำไรธุรกิจปิโตรเคมีสูงกว่าคาดในส่วนของผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง และ performance matterial และทำให้กำไรสุทธิ 1H26 รวมเป็นราว 1.5 หมื่นลบ. (พลิกมีกำไร +350% y-y) สูงกว่าประมาณการทั้งปีของเราที่ 9.6 พันลบ. (+166%y-y) เราอยู่ระหว่างปรับเพิ่มประมาณการ
ทั้งนี้หากตัดรายการพิเศษ net fx gain, net stock loss และด้อยค่าฯ ออก จะมีกำไรปกติราว 1.6 หมื่นลบ. (+531% y-y, +164% q-q) โตสูง y-y q-q ตามการฟื้นของธุรกิจปิโตรเคมีที่ product spread หลัก +21-45% y-y, +51-62% q-q และการขายบวก premium ได้ เพราะ supply ตึงตัวจากการปิดฮอร์มุซ
คงมุมมอง 2H26F พลิกมีกำไร y-y ไม่มีปิดซ่อมใหญ่โรงกลั่น และ oversupply ปิโตรเคมีน้อยลงหนุน product spread
คงคำแนะนำ Buy ที่ TP45.0 และเป็นหนึ่งใน top pick ได้ประโยชน์เด่นในช่วงวงจรฟื้นตัวของปิโตรเคมี ความได้เปรียบด้านต้นทุนส่งให้สร้างกระแสเงินสดมาลดค่าใช้จ่ายคงที่ได้ต่อเนื่อง หนุนกำไร +41% CAGR ใน 2026-28F
