MRDIYT กำไร 2Q69 โตตามคาด

กำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่งตามคาด: บริษัทประกาศกำไรสุทธิ 2Q69 อยู่ที่ 757 ล้านบาท (คาด 772 ล้านบาท) เติบโตโดดเด่น +19.4% y-y ได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นตามการเปิดสาขา อัตรากำไรที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และต้นทุนทางการเงินที่ลดลงภายหลังการชำระคืนเงินกู้หลัง IPO

รายได้เติบโตจากการขยายสาขาเชิงรุกและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น: รายได้รวมอยู่ที่ 5,876.8 ล้านบาท เติบโต +18.0% y-y ปัจจัยหลักมาจาก การขยายเครือข่ายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยในไตรมาสนี้มีการเปิดสาขาใหม่ 59 แห่ง (ปิด 3 แห่ง สุทธิจำนวน 56 แห่ง) ทำให้มีสาขารวม 1,248 แห่ง ณ สิ้นงวด รวมถึงจำนวนธุรกรรมรวมที่เพิ่มขึ้น +18.8% y-y แม้ว่ายอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะติดลบเล็กน้อยที่ -1.2% จากฐานที่สูงในปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 52.0% (จาก 51.4% ใน 2Q68) ซึ่งเป็นผลมาจากการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) และกลยุทธ์การบริหารจัดการสินค้าที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะการเพิ่มสัดส่วนยอดขายสินค้า Private Label ที่ให้อัตรากำไรสูง ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 0.065 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD ในวันที่ 20 ส.ค. 2569 เราคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2569 ไว้ที่ 3.2 พันล้านบาท และราคาพื้นฐานที่ 10.50 บาทต่อหุ้น โดยกำไรสุทธิ 1H69 คิดเป็นราว 45% ของประมาณการทั้งปี คาดกำไรจะหดตัวลงเล็กน้อย q-q ใน 3Q69 เนื่องจากปัจจัยด้านฐานที่สูงในปีก่อนและแผนการเพิ่มโปรโมชัน แต่จะกลับมาทำจุดสูงสุดอีกครั้งใน 4Q69 ตามปัจจัยฤดูกาลของการจับจ่ายใช้สอย โดยยังรักษาแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่อง y-y จากการขยายสาขาอย่างสม่ำเสมอ เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ 9.85 บาท มี Upside อยู่ที่ +6.60% และมีอัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) คาดการณ์ในช่วงที่เหลือของปีรวมกับที่ประกาศแล้วราว 2.13% คิดเป็นผลตอบแทนรวม 8.73% แนะนำ “ทยอยซื้อ”