บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

SYNNEX (THAILAND) (SYNEX TB)

Key takeaways from analyst meeting

Highlights

  • ประเมินโทนการประชุมเป็นบวกเล็กน้อย โดยคาดกำไร 3Q26 ยังเติบโต y-y ต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทยังมี initiatives ใหม่ๆ เพื่อเจาะตลาดใหม่ ทั้งแพลตฟอร์มขายต่อสมาร์ทโฟนและการขยายไปยังสินค้า category ใหม่ โดยมี 4 ประเด็นสำคัญ
    1. ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใน 3Q26 คาดยังใกล้เคียงเดิม หนุนจากธุรกิจ IT commercial, IT consumer และ enterprise ขณะที่ยอดขาย Apple อาจยังท้าทาย
    2. Supply ของ Apple คาดเริ่มดีขึ้นใน 4Q26 เนื่องจากปัญหาขาดแคลนปัจจุบันกระจุกตัวอยู่ในรุ่น n-1 เป็นหลัก ขณะที่ 4Q26 จะเริ่มเปลี่ยนไปขายรุ่น n-series ใหม่ ดังนั้น เราคาดยอดขาย Apple จะหยุดลดลง y-y ใน 4Q26
    3. การปรับขึ้นราคาของ memory chips, GPUs และ SSDs เริ่มชะลอลง เช่น ราคา SSD เริ่มทรงตัว m-m อย่างไรก็ตาม ราคาขายสินค้า end products คาดยังอยู่ในทิศทางขาขึ้นในช่วง 2H26
    4. SYNEX เริ่มมี initiatives ใหม่ๆ มากขึ้น ได้แก่ a) Swopmart แพลตฟอร์มรับซื้ออุปกรณ์เก่าเพื่อนำมาขายต่อ ช่วยให้ลูกค้าของ SYNEX สามารถให้บริการ trade-in พร้อมสร้างรายได้เพิ่มเติมจากการขายสินค้ามือสองให้ SYNEX และ b) Device as a Service ซึ่ง SYNEX ร่วมมือกับ Samsung เพื่อเจาะกลุ่มลูกค้า B2B ผ่านการให้เช่าอุปกรณ์ระยะเวลา 24–36 เดือน
  • ประเด็นอื่นๆ ผู้บริหารยังมองความเสี่ยงด้าน ECL จำกัด เนื่องจากพอร์ตลูกหนี้ค้างชำระปัจจุบันยังอยู่ในระดับ manageable ขณะที่ค่าใช้จ่ายบริหาร (ไม่รวม ECL) ที่เพิ่มขึ้น q-q คาดสะท้อนการขยายธุรกิจของบริษัทไปแล้ว
  • เราคาดกำไร 3Q26 ยังเติบโต y-y ต่อเนื่อง สะท้อนโอกาสมี upside ต่อประมาณการกำไรปกติปี 2026 ของเราที่ปัจจุบันคาดเติบโต 7.8% y-y อย่างไรก็ตาม เรายังคงประมาณการแบบ conservative เพื่อรอติดตามสถานการณ์ memory และความต่อเนื่องของ supply จาก Apple ในช่วง 3Q–4Q26
  • ราคาเป้าหมายปัจจุบันที่ 12.5 บาท/หุ้น ยังมี upside ขณะที่ valuation ยังน่าสนใจที่ราว 11–12x 2026E P/E พร้อม dividend yield ที่ 4–5% คงคำแนะนำ ซื้อ

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน