บล.ฟิลลิป:

WHA ประกาศกำไร 2Q69 ต่ำกว่าคาด

ทยอยซื้อ TP’69: 5.40

WHA ประกาศกำไรอ่อนตัว y-y และ q-q ต่ำกว่าที่คาด ในขณะที่ WHAUP สวนทางแม่ กำไรโดดเด่นทั้ง y-y และ q-q โรงไฟฟ้า Gheco-one ในส่วนงานของ WHAUP กลับมามีกำไร ทำให้ส่วนแบ่งกำไรของ WHA Group ฟื้นตัวได้ดีแต่ยังไม่สามารถชดเชยธุรกิจนิคมที่อ่อนตัว มองราคาหุ้นผันผวนในระยะสั้น ลงทุนเมื่อราคาอ่อนตัว เพื่อรับกับแผนโอนที่จะมากขึ้นในครึ่งปีหลัง ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ทยอยซื้อ”

งบรวม 2Q69 1Q69 2Q68 % y-y % q-q 6M69 6M68 % y-y
กำไร 659 1,508 980 -32.7 -56.3 2,167 3,056 -29.1
EPS 0.044 0.101 0.066 -32.7 -56.3 0.145 0.204 -29.1
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
  • 2Q69 กำไรลดลง y-y และ q-q ต่ำกว่าคาด: 2Q69 ประกาศกำไร 659 ลบ. -32.7%y-y -56.3%q-q หากเทียบกำไรปกติ 645 ลบ. ลดลงทั้ง y-y และ q-q จากยอดโอนลดลงที่ 208 ไร่ และมีราคาขายเฉลี่ยลดลงที่ 4.56 ลบ./ไร่ ทั้ง 2 รายการต่ำกว่าที่เราคาดไว้ ทำให้มีรายได้โอน 949 ลบ. -22.8%y-y -30.4%q-q และมี GPM-นิคม ลดลงมาเหลือ 28.3% จาก Product mix ของนิคม WHA-IER แม้ส่วนแบ่งกำไรของ WHA Group จะฟื้นตัวได้ดีจากโรงไฟฟ้า IPP (Gheco-one) ในส่วนงานของ WHAUP กลับมามีกำไร ช่วยสร้างกำไรของ WHAUP สูงขึ้น +276%y-y +75%q-q โดดเด่นสวนทางบริษัทแม่ แต่ยังไม่สามารถชดเชยภาพรวมของธุรกิจนิคมที่อ่อนตัวได้
  • ครึ่งปีแรกกำไร -29.1%y-y: 1H69 โอนที่ดิน 504 ไร่ ลดลงจาก 1H68 มี big lot เข้ารวมที่ 907 ไร่ ด้วยรายได้โอนและ GPM ลดลง ทำให้ครึ่งปีแรกมีกำไร 2,167 ลบ. -29.1%y-y
  • ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ทยอยซื้อ” เพื่อรอรับแผนโอนในครึ่งปีหลัง: ราคาหุ้นอาจผันผวนในระยะสั้นจากผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด แต่แนะนำให้ลงทุนเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว โดยแผนปีนี้จะโอนที่ดินได้มากขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ราคาพื้นฐาน 5.40 บาท ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ทยอยซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน