บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (KGI) ผู้นำบริการโบรกเกอร์ ซื้อขายหุ้น อนุพันธ์ ตราสารหนี้ ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (DW) และการบริหารความมั่งคั่งชั้นนำ

แนวโน้มตลาดหุ้น ธีมการลงทุน และปัจจัยสำคัญ (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล, IAA เลขทะเบียนฯ: 19838)

แกว่งลงต่อ… จิตวิทยาหุ้น DELTA เป็นลบ + ตลาดรอผลประชุมเฟด*

เมื่อวานนี้ ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงต่อ (เป็นไปตามที่เราประเมิน)… ดัชนีฯ ปิดลบ 0.84% เนื่องจาก i) ราคาหุ้น DELTA* ลดลงแรง 4.55% และถ่วงดัชนีฯ -12.0 จุด และหลังจากตลาดปิดทำการไปแล้ว มีข่าว Delta Taiwan ออกหุ้นกู้แปลงสภาพโดยผู้ถือหุ้นกู้สามารถแปลงเป็นหุ้น DELTA* ได้ (อ่านเพิ่มเติมในความคิดเห็นข่าว เช้านี้) ii) ภาพรวมตลาดอยู่ในช่วงรอการตัดสินของ ธ.กลางสหรัฐฯ (เฟด) ว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 ก.ย. หรือไม่

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน SET Index วันอังคาร แกว่งลงต่อ… ปัจจัยการลงทุนในวันนี้ ได้แก่ i) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับลงต่อ เนื่องจากหุ้นธีมเทคโนโลยีถูกกระทบจากความเห็นของ CEOs ในอุตฯ ไอเอหลายคนแสดงความกังวลว่าไอเอพัฒนาเร็วเกินไปจนอาจควบคุมไม่ได้ และเสนอให้ชะลอการเติบโตลงบ้าง ii) สัญญาเฟดฟันด์ฟิวเจอร์เช้านี้ ให้น้ำหนักถึง 92% ว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในคืนวันนี้… ด้านสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังอึมครึม หลังจากปิดท่อส่ง East-West ของซาอุฯ เพิ่มความกังวลต่อการขนส่งน้ำมันในพื้นที่

ด้านปัจจัยอื่นๆ ที่น่าจะมีผลต่อตลาดนั้น… i) ปลัด ก.คลังฯ ส่งสัญญาณว่าภาครัฐฯ อาจโยกงบบางส่วนจากโครงการพลังงานสะอาด 2 แสนล้านบาท มาใช้สำหรับไทยช่วยไทยพลัส เฟส 3 ในช่วงปลายปี 2569 เพื่อลดภาระของประชาชนและสร้างความต่อเนื่องของการกระตุ้นเศรษฐกิจ ii) กกต.มีมติยื่นคำร้องต่อศาลฎีกากับผู้ถูกร้อง 77 คน ในกรณีฮั้ว สว. แต่ไม่ได้มีรายชื่อใดๆ ที่เป็นกรรมการบริหารพรรคการเมือง

หุ้นเด่นเชิงกลยุทธ์ (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์, IAA เลขทะเบียนฯ: 28668)

หุ้น Defensive yield KTB / หุ้นไบโอดีเซล BBGI*

KTB (เป้าพื้นฐาน 48 บาท)* 1) ประเมิน Sentiment บวกจากทิศทาง NIM ที่จะผ่านจุดต่ำสุด และปันผลสูง เราประเมินทิศทางส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของธนาคารผ่านจุดต่ำสุด และฝ่ายวิจัยฯประเมินปันผลสูง Dividend yield ปีละ >6% (ปันผลระหว่างกาล 1H69 หุ้นละ 0.48 บาท XD 22 ก.ย. เหลืออีก 2.25 บาท/หุ้น) 2) ประเมินราคาหุ้นเริ่มฟื้นหลังพักฐาน RSI MACD เริ่มหนุน ประเมินแนวรับ 43.75 บาท / แนวต้าน 44.5 – 46.0 บาท กรณี Break จุดสูงเดิมได้ ประเมินแนวต้านถัดไป +/-48 บาท (Stop loss 42.75 บาท)

BBGI (เป้าพื้นฐาน 7.5 บาท) 1) ประเมิน Sentiment บวกหลัง ประกาศต่ออายุไบโอดีเซล B7 ไปอีก 3 เดือน ล่าสุดภาครัฐฯประกาศต่ออายุมาตรการไบโอดีเซล B7 ออกไปอีก 3 เดือน (ถึงกลาง ธ.ค.) หนุนผลการดำเนินงานหลักธุรกิจไบโอดีเซลต่อ ขณะที่คาดแนวโน้มกำไร 3Q69 จะได้แรงหนุนจากธุรกิจ SAF (Sustainable Aviation Fuel) ที่จะรับรู้รายได้เต็มไตรมาส (BBGI ถือหุ้น 20%) 2) Valuation ยังไม่แพง Forward PE 6 เท่า Dividend yield ปีนี้ 7.2% 3) ประเมินรูปแบบราคา Sideway upประเมินแนวรับ 6.2 บาท / แนวต้าน 6.45 – 6.6 บาท กรณี Break จุดสูงเดิมได้ ประเมินแนวต้านถัดไป +/-7.0 บาท (Trailing stop 6.1 บาท)

หุ้นมีข่าว

(+) เวที ‘แก๊สเทค’ กระหึ่มโลก! ‘อนุทิน’ ดันไทยฮับพลังงาน (ข่าวหุ้น) ตอกย้ำจุดนัดพบ ‘อุตสาหกรรมแห่งอนาคต’ “อนุทิน” เปิดงาน Gastech 2026 ประกาศไทยฮับพลังงานอาเซียน ชู “มั่นคง-ราคาจับต้องได้-ยั่งยืน” ดึงทุนโลกปักหมุดลงทุน ปตท.ลั่นก๊าซธรรมชาติ ครองบทบาทเชื้อเพลิงหลักของไทยอีก 20-30 ปี ฟาก PTTEP* ตอกย้ำแหล่งก๊าซ MJDA คือหัวใจความมั่นคงพลังงาน รับโจทย์ใหญ่บาลานซ์พลังงานสะอาดกับเสถียรภาพระบบ “สารัชถ์” ประกาศ GULF* พร้อมลุยทุกสมรภูมิพลังงาน ส่วน BGRIM* ล็อก LNG ยาวสกัดความผันผวนต้นทุน

(+) จับตา 4 หุ้นขานรับ โซลาร์ 1.5 ล้านหลัง (ข่าวหุ้น) “มหาดไทย” ยื่นปรับสิทธิโซลาร์รูฟท็อป เพิ่มเป็น 1.5 ล้านหลัง จากเดิม 1 ล้านหลัง กรอบวงเงิน 7.5 หมื่นล้านบาท โบรกฯ ชู GUNKUL*-HMPRO*-DOHOME*-GLOBAL* โดดเด่น

(+) SSP มั่นใจพร้อมชิง PDP 2026 ย้ำเป้าปี 75 พอร์ตโรงไฟฟ้าพุ่ง 1,000 เมกะวัตต์ (ข่าวหุ้น) SSP ขานรับแผน PDP 2026 กำหนดกำลังผลิตใหม่รวม 50,900 เมกะวัตต์ สำหรับช่วง 12 ปีแรก ยันมีความพร้อมเต็มกำลัง ทั้งด้านการเงินและศักยภาพในการเข้าร่วมพัฒนาโครงการโซลาร์ และวินด์ฟาร์ม มุ่งขยายพอร์ตพลังงานสะอาด ดันเป้าหมายกำลังการผลิตไฟฟ้าแตะ 1,000 เมกะวัตต์ภายในปี 75 แย้มเตรียม COD 2 โรงไฟฟ้าขยะชุมชน รวม 19.8 เมกะวัตต์ ในไตรมาส 4/69

Delta Taiwan มีแผนออก zero coupon exchangeable bond มูลค่า 1.5 พันล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ แบ่งเป็น อายุ 1 ปี 500 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ และ อายุ 5 ปี 1 พันล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ โดยรายละเอียดเบื้องต้น ผู้ถือ หุ้นกู้ข้างต้นมีสิทธิแปลงเป็นหุ้น DELTA* ณ ราคาที่สูงกว่า reference price 15-20% สำหรับหุ้นกู้อายุ 1 ปี และ 30-40% สำหรับหุ้นกู้อายุ 5 ปี โดยสำหรับหุ้นกู้อายุ 5 ปี ผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนดได้ในปีที่ 1.5 และ ปีที่ 3… ทั้งนี้ ทาง Delta Taiwan มีสิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ทั้ง 2 รุ่น ณ trigger level ที่ 120% สำหรับรุ่น 1 ปี และ 130% สำหรับรุ่น 5 ปี โดย Delta Taiwan มีแผนการใช้เงินจากการออกหุ้นกู้ข้างต้นไปเพื่อสำหรับเป็น Working cap และ ขยายกิจการในอนาคต

ความเห็น: จากการคำนวณเบื้องต้นของเรา เราคาดว่าการออกหุ้นกู้ข้างต้น หากผู้ถือหุ้นกู้มีการใช้สิทธิแปลงเป็นหุ้น Delta Thailand ทั้งหมด จะคิดเป็นจำนวนหุ้น Delta Thailand ราว 154 ล้านหุ้น (1.2% ของจำนวนหุ้นที่จดทะเบียนและชำระแล้วทั้งหมด และ คิดเป็น 2% ของจำนวนหุ้นที่ Delta Taiwan ถืออยู่) โดยแบ่งเป็น 56 ล้านหุ้นสำหรับหุ้นกู้อายุ 1 ปี และ 98 ล้านหุ้นสำหรับหุ้นกู้อายุ 5 ปี เทียบราคาปิด Delta Thailand ที่ 252 บาท/ exchange premium ที่ 18% สำหรับหุ้นกู้อายุ 1 ปี และ 35% สำหรับหุ้นกู้อายุ 5 ปี / อัตราแลกเปลี่ยนที่ 33.16บาท/USD… เรามองว่าการออกหุ้นกู้ข้างต้นซึ่งมีขนาดมากกว่าหุ้นกู้ที่ทาง Delta Taiwan เคยออก เมื่อปี 2025 ที่ 525 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐจะสะท้อนการขยายธุรกิจของ Delta Taiwan ซึ่งค่อนข้างสอดคล้องกับภาพของกลุ่มอุตสาหกรรมที่ทาง KGI Taiwan มองว่า Supply chain ของ AI server จะมีการ upgrade และ Delta Taiwan เองก็มีแผนการขยายธุรกิจเพื่อให้สอดคล้องกับสถาปัตยกรรม 800V HVDC ที่ทาง Delta Taiwan ได้เป็น Partner กับ Nvidia ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อ Delta Thailand ในแง่ของการมีโอกาสได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น โดยรายได้ของ Delta Thailand และ Delta Taiwan มี correlation ที่ 0.9 ทั้งนี้ยอดขาย และ กำไรของ Delta Taiwan เติบโตถึง 31% และ 71% ตามลำดับในปี 2025 ซึ่งเป็นปีที่ทาง Delta Taiwan มีการออกหุ้นกู้ลักษณะคล้ายกัน ยังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 320 บาท

(+) ประกาศกรมธุรกิจพลังงานเรื่อง กำหนดลักษณะและคุณภาพของน้ำมันดีเซล ฉบับที่ 9 พ.ศ. 2569 มีมติคงสัดส่วนการผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลไว้ที่ระดับ B7 ตั้งแต่วันที่ 14 กันยายน – 13 ธันวาคม (ราชกิจจานุเบกษา) ความเห็น: การต่ออายุมาตรการใช้น้ำมันดีเซลพื้นฐาน B7 (จากเดิมก่อนเกิดสงครามตะวันออกกลางใช้น้ำมันดีเซล B5) ออกไปอีก 3 เดือน มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพด้านพลังงาน, ส่งเสริมการใช้พลังงานทดแทน และรองรับความไม่แน่นอนของตลาดพลังงานโลก ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเราก่อนหน้านี้ว่ารัฐบาลมีแนวโน้มที่จะขยายมาตรการปรับสัดส่วนการผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซลจาก B5 เป็น B7 ออกไป ทั้งนี้เรามองบวกกับ BBGI จากนโยบายภาครัฐที่ยังคงสนับสนุนการใช้เชื้อเพลิงชีวภาพ โดยเฉพาะไบโอดีเซล เรายังคงคำแนะนำซื้อ BBGI ที่ราคาเป้าหมายปี 1H70F ที่ 7.50 บาท และยังคงเลือก BBGI เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มพลังงาน

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

  • โรงไฟฟ้า + Data center: EPG* (Stop loss 5.9 บาท) ASEFA (Stop loss 6.0 บาท) WHA* (Stop loss 4.64 บาท) STECON* (Stop loss 17.4 บาท)
  • พลังงานและปิโตรเคมี: PTTGC* (Trailing stop 45.5 บาท)
  • สินค้าอุปโภคบริโภค: GFPT* (Trailing stop 10.1 บาท) BTG* (Stoploss 20.6 บาท)
  • หุ้น Defensive yield: ADVANC* (Stop loss 345 บาท)
  • กำไร 3Q69 – 4Q69 เด่น: SCGP* (Stop loss 29 บาท) BCH* (Stop loss 10.7 บาท)
  • ท่องเที่ยว+ค้าปลีก: CRC* (Stop loss 27.75 บาท) SPA (Stop loss 2.96 บาท) AWC* (Stop loss 2.9 บาท)
  • Stop loss / Trailing stop: WHAUP* (แนะนำ 13 ส.ค.) GULF* (แนะนำ 8 ก.ย.) NER (แนะนำ 25 ส.ค.)
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
    • TTB แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 3.5 บาท* ฝ่ายวิจัยฯมีมุมมองบวกต่อการขยายธุรกิจ Wealth management อย่างต่อเนื่อง ทำให้รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนี้โตเด่น (+33% YTD ณ 2QQ69) และปัจจุบันมีสัดส่วนกว่า 60% ของรายได้ค่าธรรมเนียมรวม หรือคิดเป็นราว 13% ของรายได้รวม ฝ่ายวิจัยฯปรับประมาณการฯขึ้น และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 3.5 บาท (เดิม 3.1 บาท) ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” (เดิม “ถือ”)
    • กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ น้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ” ฝ่ายวิจัยฯ บล.เคจีไอ (ไต้หวัน) ยังคงมีมุมมองบวกต่อ AI Supply chain ในช่วง 2H69 ถึงปี 2570 โดยประเมินการลงทุนยังคงเพิ่มขึ้น และประเมินว่าวัฏจักรการลงทุนด้านฮาร์ดแวร์ ICT และโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในอดีตจะใช้เวลาราว 5 ปีก่อนจะถึงจุด Peak (ปัจจุบันเข้าสู่ปีที่ 3) ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน DELTA* จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์ เนื่องจากสัดส่วนยอดขายที่เกี่ยวข้องกับ AI เลือกเป็นหุ้นเด่นของกลุ่มฯ ราคาเป้าหมาย 320 บาท ยังคงแนะนำ “ซื้อ” และปรับน้ำหนักลงทุนขึ้นเป็น “มากกว่าตลาดฯ” (เดิม “เท่ากับตลาดฯ”)
    • DELTA แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 320 บาท* ฝ่ายวิจัยฯ ปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ขึ้นเป็น 320 บาท (เดิม 290 บาท)
    • HANA แนะนำ “ซื้อ” เป้าพื้นฐาน 63 บาท* ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน HANA* จะได้รับประโยชน์ทางอ้อมจาก AI หลังจากที่บริษัทฯรับคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับโซลูชันระบายความร้อน (Cooling Solutions) แอปพลิเคชันด้านการส่งผ่านข้อมูล (Data Transmission) และหม้อแปลงไฟฟ้าชนิดโซลิดสเตต (Solid-State Transformers) ฝ่ายวิจัยฯ ปรับประมาณการฯขึ้น ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 63.00 บาท (เดิม 45.00 บาท) ยังคงแนะนำ “ซื้อ”
    • KCE แนะนำ “ถือ” เป้าพื้นฐาน 62 บาท* ฝ่ายวิจัยประเมิน แนวโน้มผลการดำเนินงาน 2H69 จะฟื้นตัว จากการปรับราคาขายสินค้าขึ้น และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ฝ่ายวิจัยฯปรับประมาณการฯ และราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 62 บาท (เดิม 48 บาท) … สำหรับประเด็นข่าวโอกาสการรับออเดอร์ที่เกี่ยวข้องกับหุ่นยนต์ Humanoid เป็น Sentiment บวกแต่ยังคงต้องติดตาม
    • กลุ่มพลังงาน น้ำหนักลงทุน “เท่ากับตลาดฯ” ฝ่ายวิจัยฯ ปรับสมมติฐานราคาเฉลี่ยราคาน้ำมันดิบดูไบปีนี้ขึ้นเป็น 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล (เดิม 85 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล) เลือก PTT* และ BBGI เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มฯ โดยปรับเป้าหมาย PTT* ขึ้นเป็น 45.5 บาท (เดิม 43 บาท) และประเมิน Dividend yield ปี 2569-70 ปีละ 6% และ 5.6% ตามลำดับ ขณะที่ประเมินกำไรของ BBGI ใน 3Q69 จะทำสถิติสูงสุดใหม่จากโครงการ SAF (ถือหุ้น 20%) และคาดการขยายสัดส่วนไบโอดีเซล B 7 ต่อเนื่องจาก 14 ก.ย. ไปอีก 3 เดือนจะเป็น Catalyst บวกต่อ BBGI ยังคงเป้าพื้นฐาน 7.5 บาท … แนะนำให้อ่านเพิ่มเติม การปรับราคาเป้าหมายหุ้นแต่ละในกลุ่มฯ
    • กลุ่มสื่อสาร น้ำหนักลงทุน “เท่ากับตลาดฯ” ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินแนวโน้มกำไรใน 2H69 จะได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของ ARPU การแข่งขันด้านราคาที่จำกัด และรวมถึงการเปิดตัว iPhone18 ฝ่ายวิจัยฯยังคงน้ำหนักลงทุน “เท่ากับตลาดฯ” และยังคงแนะนำ “ซื้อ” ทั้ง ADVANC* TRUE*
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน