บล.พาย:

CK: CH-Karnchang PCL.

งานประมูลใหม่เริ่มออกมา

เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าเป็นจังหวะที่เข้าสะสมได้หลังจากรัฐบาลเริ่มมีการเดินหน้าอนุมัติโครงการขนาดใหญ่ออกมาโดยล่าสุดอนุมัติรถไฟทางคู่เฟส 2 ออกมาแล้ว 3 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 100,000 ล้านบาท นอกจากนี้ในเดือน ต.ค. จะเริ่มเข้าสู่ปีงบประมาณใหม่ของภาครัฐฯ ทำให้เรามองว่ามีโอกาสที่จะเห็นงานประมูลโครงการขนาดใหญ่อื่นๆ ออกตามมา ซึ่งจะเป็นโอกาสที่จะเพิ่มงานในมือให้กับ CK ได้ ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการงวด 3Q26 คาดยังอยู่ระดับสูงจากการเป็นช่วง High Seasons ของ CKP

เริ่มเห็นสัญญาณงานประมูลใหม่

  • หลังจากก่อนหน้านี้ภาครัฐฯยังไม่มีโครงการลงทุนขนาดใหญ่เปิดประมูลออกมา และทำให้ตั้งแต่ต้นปี CK มีการเซ็นสัญญางานใหม่ที่เป็นรูปแบบของงานเพิ่มจากงานเดิมเข้ามาเพียง 870 ล้านบาท จนทำให้ Backlog ปรับลดลงจากต้นปี 26 ที่มีกว่า 168,000 ล้านบาท เหลือเพียง 146,000 ล้านบาท ณ สิ้น 1H26
  • อย่างไรก็ตามล่าสุดในวันที่ 1 ก.ย. ครม. มีการอนุมัติให้เดินหน้าโครงการรถไฟทางคู่ 3 เส้นทางมูลค่ารวมกันกว่า 1.06 แสนล้านบาท ได้แก่ ชุมพร-สุราษฎร์ธานี 36,892 ล้านบาท, สุราษฎร์ธานี-ชุมทางหาดใหญ่ 61,534 ล้านบาท และ ชุมทางหาดใหญ่-ปาดังเบซาร์ 8,371 ล้านบาท โดยคาดว่าจะจัดการประกวดราคาได้ในช่วงต้นปี 27
  • โครงการรถไฟทางคู่ 3 เส้นทางเป็นส่วนหนึ่งของโครงการรถไฟทางคู่เฟส 2 ที่มีทั้งสิ้น 6 โครงการ ซึ่งการเดินหน้า 3 โครงการดังกล่าวเป็นสัญญาณที่ดีว่าจะมีโครงการอื่นๆออกมาตามมา
  • สำหรับโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐฯ อื่นๆ ที่ยังอยู่ในแผนอย่างเช่นรถไฟความเร็วสูงเฟส 2 โครงการขยายสนามบิน หรือ โครงการทางด่วนมอเตอร์เวย์ คาดว่าจะทยอยออกมาในช่วงต้นปี 27 เป็นต้นไป
  • ทั้งนี้การเดินหน้าโครงการประมูลมูลค่ากว่า 1 แสนล้านบาทเป็นโอกาสที่ดี CK จะเข้าไปร่วมประมูลทั้งหมด โดยเรามองว่าด้วยจำนวนสัญญาที่คาดว่าจะแบ่งเป็น 5 สัญญา ใน 3 โครงการจะทำให้ CK มีโอกาสชนะการประมูลได้ในบางสัญญา ทั้งนี้การได้งานดังกล่าวจะมาช่วยหนุนรายได้ในปี 27 ให้มีโอกาสออกมาดีกว่าที่เราคาดไว้ที่ 42,134 ล้านบาทได้ เนื่องจากเดิมเรายังไม่ได้รวมงานใหม่เข้าไปแต่อย่างใด
  • สำหรับแนวโน้มผลประกอบการงวด 3Q26 คาดยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องจาก 2Q26 จากการเป็นช่วง High Seasons ของ CKP

คงแนะนำ “ซื้อ”

ด้วยความคืบหน้างานใหม่ที่เริ่มเห็น รวมถึงในเดือน ต.ค. จะเป็นเดือนของการเริ่มงบประมาณใหม่ ทำให้มีโอกาสที่จะมีงานประมูลอื่นๆ ออกมาเพิ่มเติม ทั้งนี้นอกจากงานข้างต้นแล้วยังมีงานใหญ่อีก 2 โครงการที่มีโอกาสสูงที่ CK จะได้รับเพิ่มเพราะเป็นโครงการที่เกี่ยวข้องกับบริษัทย่อยอย่าง BEM คืองานวางระบบรถไฟฟ้าสายสีม่วงตอนใต้ (มูลค่าประมาณ 30,000 ล้านบาท) และงานทางด่วน Double Deck (มูลค่า 35,000 ล้านบาท) ดังนั้นเราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 23.1 บาท (1.3XPBV’26E)

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน