บล.กรุงศรีฯ:
BCP (Buy;TP62)
มอง slightly negative ต่อเหตุพบจุดรั่วของท่อส่งน้ำมันบริเวณ เชื้อเพลิง-พระราม3 ซึ่งเป็นท่อที่อยู่ภายใต้การบริหารของ BFPL (บริษัทย่อยของ BCP) เบื้องต้นคาดผลกระทบจำกัด
i) ค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นราว 12-24 ลบ./เดือน (เปลี่ยนมาขนส่งทางรถ/เรือ แทน) vs. กำไรปกติปี 2026-27F ราว 3.8 และ 1.7 หมื่นลบ. ตามลำดับ ค่อนข้างจำกัด โดยจากการสอบถามระยะเวลาในการซ่อมท่อราว 1 เดือน (ยังไม่เปิดแผนการวางท่อใหม่เพื่อหลีกเลี่ยงจุดเสี่ยง)
ii) ค่าใช้จ่ายซ่อมแซมนอกเหนือจากส่วนที่ประกันภัยครอบคลุม เบื้องต้นจะแบ่งกันระหว่าง BAFS ที่เป็นผู้เลือกแนววางท่อ และ กรุงเทพขนส่งทางท่อและโลจิสติกส์/ BFPL ทั้งนี้บริษัทยังอยู่ระหว่างตรวจสอบแนวท่อ
iii) บริษัทมีประกันครอบคลุมผลกระทบต่อบุคคลภายนอก และสิ่งแวดล้อม
คงคำแนะนำ Buy ต่อ BCP ที่ TP27F=62.0 บาท หากระยะสั้น overhang ความกังวลต่อค่าใช้จ่ายและการซ่อมแซมท่อน้ำมัน กดดันราคาหุ้น เรามองเป็นโอกาสซื้อ ผลกระทบน้อยกว่าการถูกรัฐขอส่วนลดดีเซล และสาเหตุการรั่วอาจมาจากปัจจัยภายนอก คงมุมมอง BCP เป็นหนึ่งในโรงกลั่นที่ได้ประโยชน์เด่นในวงจร supply ตึงตัว กำไร 2026F +257% y-y การสร้างกระแสเงินสดก้าวกระโดด (EPS26-27F คิดเป็น 63% ของ BV25) และมี upside risk จากการขยายธุรกิจ E&P ในระยะยาว
