บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research update PR9 (Buy TP 24 บาท)
โทน 3Q26F จะเป็น New high จากการเติบโตสูงของรายได้ผู้ป่วยคนไทย ช่วยชดเชยรายได้ผูัป่วยต่างชาติที่ชะลอตัวจากกลุ่มตะวันออกกลาง ส่วน Gross margin และ EBiTDA margin ดีขึ้นทั้ง yy qq จาก Case mix ผ่าตัดโรคซับซ้อน และคุมค่าใช้จ่ายได้ดี
คาดกำไรสุทธิ 3Q26F ที่ 230 ลบ (+3%yy +25%qq) หนุนโดยรายได้คาดทำ New High ที่ 1,428 ลบ. (+5%yy +9%qq) และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น คาด Gross margin 36.7% (36.5% ใน 3Q25 และ 35.7% ใน 2Q26) ขณะที่ SG&A/Sales ลดลงเป็น 18.7% จาก 19.8% ใน 3Q25 และ 20.3% ใน 2Q26 ตามลำดับ ส่งผลให้ EBITDA margin ขยายตัวเป็น 24.4% จาก 22.5% ใน 3Q25 และ 22.2% ใน 2Q26
ทิศทาง 4Q26F โมเมนตัมรายได้ยังต่อเนื่องจาก Traffic ตรวจสุขภาพที่อยู่ในระดับสูง โดยแรงหนุนหลักยังเป็นกลุ่มคนไทย ส่วนกลุ่มตะวันออกกลางเริ่มฟื้นตัว และพม่ายังเติบโตดี ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้และการขยายตัวของ margin
