บล.ฟิลลิป:
MRDIYT คาดกำไร 3Q69 ยังโต y-y
ซื้อ TP’70: 12.50
คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q69 ของ MRDIYT อยู่ที่ราว 625 ล้านบาท +3% y-y, -17% q-q โดยชะลอตัวลง q-q เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล ด้านรายได้รวมคาดเติบโต +10% y-y สู่ระดับ 5,425 ล้านบาท ได้รับแรงหนุนจากการขยายสาขาใหม่สุทธิ 52 แห่ง รวมเป็น 1,300 สาขา และ SSSG ที่ยังเป็นบวก 0.5–1% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นย่อตัวลงอยู่ที่ 50.5% จากการจัด Clearance Sale เพื่อระบายสินค้า ด้าน 4Q69 คาดกำไรจะกลับมาเติบโตเร่งตัวขึ้นทำจุดสูงสุดของปี จากการเข้าสู่ช่วง High Season การเปิดสาขาใหม่ และ GPM ที่กลับสู่ระดับ 51–52% หลังจบช่วงโปรโมชันพร้อมปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 12.50 บาทต่อหุ้น (Upside 54%) แนะนำ “ซื้อ”
| งบรวม | 3Q69E | 2Q69 | 3Q68 | % y-y | % q-q | 9M69E | 9M68 | % y-y |
| กำไร | 625 | 757 | 605 | +3.3 | -17.4 | 2,060 | 1,781 | +15.7 |
| EPS | 0.104* | 0.126 | 0.108* | -3.9 | -17.4 | 0.342* | 0.318* | +7.6 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท *MRDIYT ออกหุ้นใหม่ (IPO) 420 ล้านหุ้น (จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น 7.5%) ในวันที่ 5 พ.ย. 68
-
คาดกำไร 3Q69 ยังเติบโต y-y : ทางฝ่ายคาด MRDIYT ใน 3Q69 จะมีกำไรราว 625 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% y-y แต่ลดลงราว 17% q-q โดยการลดลงมาจากปัจจัยฤดูกาล เพราะไตรมาส 3 เป็นช่วงหน้าฝนที่ขายได้น้อยที่สุดของปี ประกอบกับส่วนแบ่งขาดทุนจาก KKV เพิ่มเป็น 35–40 ล้านบาท
-
รายได้เติบโตต่อเนื่อง y-y จากสาขาใหม่: คาดรายได้ใน 3Q69 ที่ราว 5,425 ล้านบาท (+10% y-y, -7% q-q) ได้แรงหนุนจากสาขาใหม่สุทธิ 52 แห่ง ทำให้สิ้นไตรมาสมีทั้งหมด 1,300 สาขา ส่วน SSSG บวกในระดับ 0.5–1% % เพราะน้ำท่วมช่วงปลายเดือนกันยายนทำให้ต้องปิดสาขาสูงสุดราว 80 แห่งในช่วงสัปดาห์ แต่สามารถกลับมาเปิดสาขาเป็นปกติได้ในวันจันทร์ ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงมาเป็น 50.5% (ไตรมาสก่อน 52%) จาก Clearance Sale ที่เพิ่มขึ้นเป็น 5–6% ของยอดขาย (ปกติ 3–4%) เพื่อระบายสินค้าขายช้าก่อนปรับรูปแบบร้าน ต้นทุนสินค้าผลิตในประเทศที่สูงขึ้นและยังปรับราคาขายตามไม่ทัน ด้าน SG&A ต่อยอดขายขยับขึ้นเล็กน้อยเป็นราว 34.5% เพราะค่าขนส่งจาก DC ไปสาขาสูงขึ้นตามราคาน้ำมัน
-
คงประมาณการกำไรปีนี้ ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2570 แนะนำ “ซื้อ” รับ High Season: เรายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 3,171 ล้านบาท โดยกำไร 9M69 อยู่ที่ราว 2,060 ล้านบาท คิดเป็น 65% ของประมาณการทั้งปี ด้านแนวโน้มใน 4Q69 คาดกำไรจะสามารถเติบโตต่อเนื่องจาก 1.การเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจและบริษัท (ในอดีตกำไรในไตรมาส 4 มีสัดส่วนราว 32-37% ของทั้งปี) 2.สาขาที่เปิดเพิ่มอีก 30 สาขาภายในเดือนพฤศจิกายน 3.SSSG ที่กลับมาเป็นบวกในระดับ Mid Single digit ในช่วงต้นเดือนตุลาคม และ 4.อัตรากำไรที่คาดว่าจะกลับขึ้นไปอยู่ที่ระดับ 51-52% หลังการจบช่วง Clearance Sale เราปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 12.50 บาท มี Upside 54% แนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -
