บล.ฟิลลิป:
BANK SECTOR กำไร 3Q69 ลดลง y-y แต่ทรงตัว q-q ปันผลยังเด่น
กำไร 3Q69 ของกลุ่มธนาคารลดลง y-y แต่ทรงตัว q-q
กลุ่มธนาคาร 8 แห่งที่เราทำการศึกษารายงานผลประกอบการ 3Q69 มีกำไรรวมกัน 63.8 พันลบ. ลดลง 10.1% y-y แต่ทรงตัว q-q (+0.2% q-q) โดยเมื่อเทียบ y-y มี BBL (-31.2% y-y) KTB (-13.9% y-y) และ SCB (-11.4% y-y) ที่กำไรลดลงมาก ส่วน KBANK และ BAY ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ KKP TISCO และ TTB กำไรเพิ่มขึ้น สาเหตุหลักที่ทำให้กำไรลดลงยังมาจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินและเงินลงทุนที่ลดลงจากฐานที่สูงในปีก่อน แม้ว่าต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นจะช่วยชดเชยได้บางส่วน ส่วนเมื่อเทียบ q-q BAY KKP KTB และ TISCO มีกำไรเพิ่มขึ้นจากการตั้งสำรองที่ลดลง และรายได้ดอกเบี้ยที่เริ่มกลับมาเพิ่มขึ้น ขณะที่ KBANK และ SCB กำไรลดลง 4% q-q และต่ำกว่าที่เราคาด จากรายได้ค่าธรรมเนียมและกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่ลดลง ส่วนกำไร 9M69 รวมอยู่ที่ 193 พันลบ. ลดลง 4.1% y-y
KKP โดดเด่นที่สุดทั้ง y-y และ q-q
KKP เป็นธนาคารที่มีกำไรเติบโตโดดเด่นที่สุดเมื่อเทียบทั้ง y-y และ q-q โดยมีกำไร 2.4 พันลบ. เพิ่มขึ้นถึง 43% y-y และ 12.5% q-q จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นมากจากธุรกิจ Wealth management ธุรกิจ Dime และธุรกิจจัดการกองทุน ประกอบกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง และเมื่อเทียบ q-q รายได้ดอกเบี้ยยังเริ่มกลับมาเพิ่มขึ้น และมีการตั้งสำรองลดลงด้วย ทำให้กำไร 9M69 ของ KKP เพิ่มขึ้นถึง 56.1% y-y และเราได้ปรับประมาณการกำไรปี 69 ของ KKP ขึ้นเป็น 8.3 พันลบ.
สินเชื่อชะลอตัว q-q ในขณะที่ NPL ทรงตัว
สินเชื่อของกลุ่มธนาคารใน 3Q69 ยังเติบโตแต่ชะลอลง โดยเพิ่มขึ้น 0.55% q-q จาก 1.25% q-q ในไตรมาสก่อน ทำให้สินเชื่อเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 68 เป็น 2.7% ytd มีเพียง BAY ที่สินเชื่อทรงตัว (-0.01% q-q) จากสินเชื่อ SME ที่หดตัว KTB เป็นธนาคารที่สินเชื่อเติบโตมากที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 1.5% q-q และ 5.0% ytd จากสินเชื่อภาครัฐและสินเชื่อรายย่อย ส่วน TTB ยังเป็นธนาคารเดียวที่สินเชื่อหดตัวจากสิ้นปีก่อน (-1.4% ytd) ทางด้าน NPL ของกลุ่มทรงตัวที่ 3.03% จาก 3.04% ในไตรมาสก่อน โดย BAY SCB และ KTB มี NPL เพิ่มขึ้น KBANK ทรงตัว ส่วน BBL KKP TISCO และ TTB ลด NPL ลงได้ โดย BAY มี NPL เพิ่มขึ้นมากที่สุดเป็น 3.19% จาก 3.08%
วงจรอัตราดอกเบี้ยขาลงน่าจะสิ้นสุดแล้ว
หลังจากที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของกลุ่มธนาคารลดลงต่อเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ใน 3Q69 ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของกลุ่มเริ่มทรงตัวได้ที่ 3.06% จาก 3.05% ในไตรมาสก่อน จากต้นทุนดอกเบี้ยที่ยังทยอยลดลง โดย TTB ฟื้นตัวเด่นที่สุดจาก 3.03% เป็น 3.13% BBL เพิ่มจาก 2.46% เป็น 2.52% KKP เพิ่มจาก 4.05% เป็น 4.11% และ TISCO เพิ่มจาก 5.03% เป็น 5.07% ส่วน BAY และ SCB ทรงตัว มีเพียง KBANK และ KTB ที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังลดลง จากสินเชื่อที่เติบโตส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อรายใหญ่และสินเชื่อภาครัฐที่ให้ผลตอบแทนต่ำ เรามองว่าวงจรอัตราดอกเบี้ยขาลงน่าจะสิ้นสุดแล้ว โดยในไตรมาสนี้ถึงแม้ว่าจะยังมีถึง 5 ธนาคารที่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง คือ BAY KKP SCB TISCO และ TTB แต่ทุกธนาคารมีรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทั้งหมด หลังจาก
