บล.กสิกรไทย:
SAV คาดกำไร 4Q67 จะทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง
- คาดกำไรสุทธิ 4Q67 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ เราคาดว่ากำไรปกติ 4Q67 จะอยู่ที่ 135 ลบ. เพิ่มขึ้น 7% QoQ และ 102% YoY โดยการเติบโตทั้งเชิง QoQ และ YoY น่าจะมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมการบิน ส่งผลให้มีจำนวนเที่ยวบินขึ้น-ลง และเที่ยวบินผ่านระหว่างประเทศ (overflight) เพิ่มขึ้นในช่วงดังกล่าว นอกจากนี้ เราคาดว่าค่าใช้จ่ายภาษีหัก ณ ที่จ่ายจะลดลงเป็น 12 ลบ. ใน 4Q67 จาก 10 ลบ. ใน 3Q67
- คาดรายได้จะเพิ่มขึ้น 10% QoQ เราคาดว่ารายได้ 4Q67 จะอยู่ที่ 478 ลบ. เพิ่มขึ้น 10% QoQ แต่ลดลง 11% YoY โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นเชิง YoY น่าจะมาจากกำไรพิเศษจากงานภายใต้สัญญาสัมปทานตามการตีความมาตรฐานการรายงานทางการเงิน (Thai Financial Reporting Standard) ฉบับที่ 12 เรื่อง สัญญาสัมปทานบริการ (TFRIC12) จำนวน 143 ลบ.
- เราคาดจำนวนเที่ยวบินให้บริการรวมจะอยู่ที่ 29,174 เที่ยวบิน (เพิ่มขึ้น 13% QoQ และ 25% YoY) ประกอบด้วยจำนวนเที่ยวบินขึ้น-ลงภายในประเทศ 1,385 เที่ยวบิน (เพิ่มขึ้น 41% QoQ และลดลง 14% YoY) จำนวนเที่ยวบินขึ้น-ลงระหว่างประเทศที่ 7,174 เที่ยวบิน (เพิ่มขึ้น 13% QoQ และ 13% YoY) และจำนวน overflight ที่ 20,615 เที่ยวบิน (เพิ่มขึ้น 11% QoQ และ 34% YoY)
- คาดกำไร 1Q68 จะแข็งแกร่งขึ้น เราคาดว่า SAV จะรายงานกำไร 1Q68 ที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงไฮซีซั่น ซึ่งน่าจะส่งผลให้มีกำไรทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง หลังจากที่บริษัทฯ รายงานกำไรปกติ 3Q67 ที่สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 126 ลบ.
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SAV และราคาเป้าหมายไว้ตามเดิมที่ 24.17 บาท หากอิงตามการคาดการณ์ของเรา หุ้นขณะนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 2567 ที่ 25.5 เท่า และ PER ปี 2568 ที่ 19.7 เท่า