บล.เอเซีย พลัส:
TOURISM ปรับวีซ่า Sentiment มากกว่าพื้นฐาน (Neutral)
Flash Points
• บ่ายวานนี้สื่อในประเทศรายงาน รมว. ท่องเที่ยวฯ มีแผนยกเลิกมาตรการผ่อนผันวีซ่า 60 วัน (ฟรีวีซ่า : ผ.60) และกลับไปใช้ของเดิมกับวีซ่าใหม่ๆ ในแต่ละประเทศที่เหมาะสมต่อไป
• กระแสข่าวการปรับมาตรการฯ เคยถูกเสนอในวันแถลงนโยบายของรัฐบาลว่าจะกลับไปอยู่ที่ 30 วัน (ผ.30)
• แม้ประเมินลบระดับ Sentiment แต่ในเชิงพื้นฐานจำกัด เพราะคาดการกลับไปใช้ ผ.30 และ Visa on arrival (VOA : พักได้ไม่เกิน 15 วัน) ยังอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับวันพักของนักท่องเที่ยวต่างชาติ
Impact Insight
• ฝ่ายวิจัยประเมิน แม้มีการยกเลิก ผ.60 แต่การแข่งขันที่รุนแรงจากประเทศคู่แข่ง จึงมองว่าภาครัฐจะกลับไปใช้แนวทางเดียวกับ ผ.30 และ VOA
• สำหรับ ผ.30 หลักๆ ให้กับกลุ่มนักท่องเที่ยวยุโรป และ VOA ให้กับจีน ซึ่งสอดคล้องกับระยะเวลาพักเฉลี่ย 9 วัน และนานสุด 21 วัน จึงคาดผลกระทบจากการปรับเปลี่ยนมาตรการฯ ต่อ Occupancy rate กลุ่มโรงแรมจำกัด
• สรุปภาพระยะกลางของท่องเที่ยวไทยยังไม่เปลี่ยนจากการปรับมาตรการ แต่ระยะนี้มองตลาดให้น้ำหนักกับปัจจัยระยะสั้น อย่างความขัดแย้งในตะวันออกกลางมากกว่า หลัง Brent กลับมายืนเหนือ 100 USD/bbl อีกครั้ง
• คงมองผลพวงจากความขัดแย้งที่เกิดขึ้น นำไปสู่การปรับลดเที่ยวบินของสายการบิน ให้สอดคล้องกับ Low season (2Q) จะส่งผลกระทบไปยังทั้งปีจำกัด
• Sensitivity analysis จากสัดส่วนกำไรฯ ของ CENTEL กับ ERW อยู่ที่ไตรมาสละไม่เกิน 10% ของทั้งปี กล่าวคือทุก 30% ของกำไรฯ ที่ลด YoY ในช่วงดังกล่าว จะส่งผลไปยังกำไรทั้งปีไม่เกิน 3%
• หุ้นที่สัดส่วนรายได้ในไทยสูง AOT > ERW > CENTEL > MINT และ THAI มีแนวโน้มเผชิญความผันผวนของราคาหุ้นในช่วงนอกฤดูกาล แต่เป็นโอกาสหาจังหวะสะสม ภายใต้มุมมองนักท่องเที่ยวฯ ผ่านจุดต่ำสุดตั้งแต่ปลาย พ.ค.
Execution
• Barbell Strategy ท่องเที่ยวอยู่ฝั่ง Reopening (อีกฝั่งคือหุ้นปันผล KTB, KBANK และ BBL) ยังเลือก AOT รับผลกระทบสงครามน้อยกว่ากลุ่มฯ, ERW ราคาสะท้อนปัจจัยลบจน PER ถูกสุดในโรงแรม และ CENTEL เพราะมีแนวโน้มฟื้นตัวดี หาก De-escalation Trade กลับมา (Brent ต่ำ 100 USD/bbl)
