บล.ทรีนีตี้:
ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก – OR
คาดกำไร 1Q26 ที่ 2.7 พันล้านบาท +27% QoQ
-
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 16 บาท อิง PER 15 เท่า
-
คาด OR จะรายงานกำไร 1Q26 ที่ 2.7 พันล้านบาท -39% YoY, +27% QoQ จากผลของ Stock gain ที่สูงในไตรมาสนี้
-
ปริมาณขายคาดว่าไตรมาสนี้จะอยู่ราว 6.6 พันล้านบาท +7% QoQ
-
กลุ่ม Lifestyle คาดว่าจะโดดเด่น มี EBTDA ที่ 2.1 พันล้านบาท +28% QoQ จากทั้งปริมาณขาย Café Amazon ที่ทำได้สูงถึง 112 ล้านแก้ว เป็นสถิติสูงสุดใหม่
-
เราคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ระดับ 1.2 หมื่นล้านบาท สำหรับแนวโน้ม 2Q26 คาด Margin ต่อลิตรน่าจะกลับในระดับปกติที่ 0.7-0.8 บาทต่อลิตร ในขณะที่กลุ่ม Lifestyle น่าจะยังรักษาระดับของยอดขายได้
Earning Preview
คาด OR จะรายงานกำไร 1Q26 ที่ 2.7 พันล้านบาท -39% YoY, +27% QoQ จากผลของ Stock gain ที่สูงในไตรมาสนี้
-
ปริมาณขายคาดว่าไตรมาสนี้จะอยู่ราว 6.6 พันล้านบาท +7% QoQ เพิ่มขึ้นจากช่วงสงครามตะวันออกกลาง ส่งผลให้มีความต้องการน้ำมันที่สูงขึ้นผิดปกติ
-
อัตรากำไรขั้นต้นต่อหน่วยคาดว่าจะอยู่ราว 1.1 บาทต่อลิตร แม้จะมีช่วงที่ควบคุมราคาขาย แต่ผลของ Stock gain ที่สูงจึงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นต่อหน่วยจะสูงถึง 1.1 บาทต่อลิตร
-
กลุ่ม Lifestyle คาดว่าจะโดดเด่น มี EBTDA ที่ 2.1 พันล้านบาท +28% QoQ จากทั้งปริมาณขาย Café Amazon ที่ทำได้สูงถึง 112 ล้านแก้ว เป็นสถิติสูงสุดใหม่ และ EBTDA Margin ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมาเป็น 31% จากไตรมาสก่อนที่ 25% จากค่าใช้จ่ายโฆษณาและส่งเสริมการขายที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วงปลายปี
-
กลุ่มธุรกิจ Global ไตรมาสนี้คาด EBTDA จะกลับมามีกำไรในระดับ 250 ล้านบาท จากที่ได้ลูกค้า Commercial ใหม่ในประเทศฟิลิปปินส์ ส่งผลให้มีปริมาณจำหน่ายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
คงประมาณการกำไรปี 2026
เราคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ระดับ 1.2 หมื่นล้านบาท สำหรับแนวโน้ม 2Q26 คาด Margin ต่อลิตรน่าจะกลับในระดับปกติที่ 0.7-0.8 บาทต่อลิตร ในขณะที่กลุ่ม Lifestyle น่าจะยังรักษาระดับของยอดขายได้ ในช่วงของหน้าร้อนปริมาณการขาย Café Amazon น่าจะยังอยู่ในระดับมากกว่า 100-110 ล้านแก้วได้
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย 16 บาท
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 16 บาท อิง PER 15 เท่า
ความเสี่ยง: ความผันผวนของราคาน้ำมัน, การแพร่ระบาดของ COVID 19
