บล.กรุงศรีฯ:
TU (Buy; TP 14.20)
TU รายงานกำไรปกติ 1Q26 ดีกว่าที่เราและตลาดคาด +7%
กำไรปกติ 1Q26 ที่ 1,248 ลบ. (+26%y-y, +35%q-q) ส่วนที่ดีกว่าเราและตลาดคาด มาจากรายการรายได้อื่น ขณะที่ผลการดำเนินงานหลัก เช่น รายได้, GPM, SG&A/sales ค่อนข้าง in line โดยมี FX gain และ Hedging loss สุทธิ ติดลบ -135 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิ 1,113 ลบ. (+9%y-y, +10%q-q)
Key numbers:
- รายได้ 32,054 ลบ. (+8%y-y -9%q-q) ใกล้เคียงคาด โต y-y จากทุกธุรกิจจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้น แต่ลดลง q-q จากธุรกิจ Ambient และ Frozen มีปริมาณการขายลดลงในช่วง Low season
- GPM 18.2% (vs 1Q25: 18.8%, 4Q25: 18.3%) ใกล้เคียงคาด ลดลง y-y, y-y จาก GPM ธุรกิจ Ambient และ Frozen ลดลง เนื่องจากต้นทุนราคาทูน่าปรับเพิ่มขึ้น
- SG&A/sales 14.5% (vs 1Q25: 15.8%, 4Q25: 13.9%) ตามคาด ลดลง y-y จากค่าใช้จ่ายโครงการ Sonar จบลง แต่เพิ่มขึ้น q-q จากค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้น
- โดยกำไรปกติ 1Q26 คิดเป็นราว 24% ของประมาณการปัจจุบันที่ 5,135 ลบ. (+19%y-y)
TU คงเป้าการเติบโตปี 2026F ดังนี้: รายได้ +3-4%y-y (KSS: +3%) / GPM 19-20% (KSS: 19.5%) / SG&A to sales 13.5-14.5% (KSS 14%) โดยเรายังคงประมาณการเดิม เนื่องจากยัง in line กับแนวโน้มที่บริษัทตั้งเป้าไว้
คงคำแนะนำ Buy; TP 14.20 บ.
- Advertisement -
