บล.กสิกรไทย:
WHART คาดเงินปันผลต่อหน่วย 1Q69 จะทรงตัว YoY
พรีวิวไตรมาส 1/2569
เราคาดว่า WHART จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ในวันที่ 7 พ.ค. โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 674 ลบ. (+1.3% YoY, +5.9% QoQ) การเติบโต YoY คาดว่าได้รับแรงหนุนจากอัตราการเช่าที่สูงขึ้นและพื้นที่เช่าสุทธิ (NLA) เฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในเชิง QoQ การปรับตัวดีขึ้นคาดว่าได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่ายซ่อมแซมและบำรุงรักษาที่ลดลงจากระดับที่สูงในไตรมาส 4 ตามรูปแบบต้นทุนในอดีตของกองทุน ประมาณการกำไรต่อหน่วย (EPU) ไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 25.5% ของประมาณการทั้งปีของเรา
การจ่ายปันผล
เราคาดว่า WHART จะประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) ไตรมาส 1/2569 ที่ 0.192 บาทต่อหน่วย (ทรงตัว YoY, -2.3% QoQ) ภายใต้สมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 98% ราคาหน่วยลงทุนปัจจุบันที่ 10.80 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลรายไตรมาสที่ 1.7%
แนะนำ “ซื้อ”
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ WHART โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 11.20 บาท อิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) ด้วยราคาหน่วยลงทุนปัจจุบัน เราคาดว่าอัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569/70 จะอยู่ที่ 7.1% ทั้งนี้ WHART ยังคงซื้อขายที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี (+1SD)
