บล.ฟิลลิป:
STECON คาด 1Q69 กำไรปกติลดลง y-y และ q-q
ทยอยซื้อ TP’69: 15.00
1Q69 คาดกำไรปกติ 143 ลบ. ลดลง y-y จากปันผล GULF ในปีนี้เข้ามาในช่วง 2Q69 แม้กำไรปกติที่เราคาดไว้ยังไม่เด่น แต่ยังมีมุมมองเชิงบวกจากกำไรพิเศษรับเงินลูกหนี้ UJV ที่จะเข้ามาเป็น upside และ 2Q69 กำไรจะฟื้นตัวทั้ง y-y และ q-q จากรับปันผล GULF เราปรับราคาพื้นฐานเพิ่มเป็น 15.00 บาท คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ”
| งบรวม | 1Q69E | 4Q68 | 1Q68 | % y-y | % q-q |
| กำไร | 143 | 931 | 342 | -58.0 | -84.6 |
| EPS | 0.095 | 0.620 | 0.225 | -58.0 | -84.6 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
-
คาดกำไร 1Q69 ไม่เด่น แต่มี upside: คาด 1Q69 กำไรปกติ 143 ลบ. -58.0%y-y โดยหลักมาจากปีนี้ปันผลจาก GULF จะเข้ามาใน 2Q69 (ปีก่อน 1Q68) แต่หากตัดรายการนี้ออก กำไรก่อนปันผล +20.2%y-y รายได้ก่อสร้างที่สูงขึ้น +20.9%y-y จากงานใหม่ที่เข้ามาโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด และงานหลักอย่าง รถไฟฟ้าสายสีม่วงฯ-ส้มตะวันตกฯ, รถไฟทางคู่เด่นชัยฯ ยังเป็นไปตามแผนงานต่อเนื่อง มี GPM ระดับปกติ 7.5% มีส่วนแบ่งขาดทุนลดลงจากการจัดประเภทเงินลงทุนรถไฟฟ้า 2 สาย ตั้งแต่ 2Q68 ที่ผ่านมา แต่ถูกกดดันบางส่วนด้วย SG&A สูงขึ้น มีการตั้งค่าใช้จ่ายพนักงานเข้ามา หากเทียบไตรมาสก่อนหน้า กำไรปกติ -84.6%q-q ปลายปีก่อนเร่งส่งมอบงานและมีกำไรพิเศษเข้ามามาก โดยไตรมาสนี้จะมีกำไรพิเศษจากรับเงินจาก UJV มีมูลค่าลูกหนี้ ณ สิ้นปีอยู่ 340 ลบ. ซึ่งทางบริษัทยังไม่เปิดเผยข้อมูล (แต่หากสามารถรับมาได้เต็มจำนวนจะทำให้กำไรสุทธิขึ้นมาที่ 415 ลบ. +21.6%y-y รอเป็น upside)
-
ยังมีมุมมองบวก: ปีนี้อุตฯรับเหมามีความน่าสนใจมากขึ้นจากความเสถียรทางการเมือง และแนวโน้ม 2Q69 จะฟื้นตัวได้ทั้ง y-y และ q-q จากปันผลของ GULF ยังคงมีมุมมองเชิงบวก จึงปรับ P/BV เพิ่มขึ้นเป็น 1.26 เท่า (AVG1Y +2.5S.D., ESG 2.8%) ปรับราคาพื้นฐานขึ้นเป็น 15.00 บาท คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ”
