บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

SAFE FERTILITY GROUP (SAFE TB)

1Q26 results at first glance

1Q26 กำไรดีขึ้นเล็กน้อย ตามคาด

Highlights

  • SAFE รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 33 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% q-q และ 6% y-y ตามคาด แต่ยังไม่มีอะไรตื่นเต้น ภาวะตลาด IVF ทรงตัว
  • รายได้รวม 174 ลบ. ลดลง 0.19% q-q, 0.97% y-y จากจำนวนรอบของการเก็บไข่ชะลอเล็กน้อยมาอยู่ที่ 249 รอบ จาก 252 รอบใน 4Q25 แต่เพิ่มขึ้นจาก 243 รอบใน 1Q25 จากจำนวนลูกค้าในประเทศที่ดีขึ้น y-y ขณะที่ลูกค้าต่างชาติลดลงเล็กน้อยทั้ง q-q และ y-y เชื่อว่าน่าจะได้รับผลกระทบจากภาวะสงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการเดินทางสูงขึ้น
  • ส่วนรายได้บริการตรวจพันธุกรรม (NGG คิดเป็นประมาณ 25% ของรายได้รวม) ชะลอตัว 7.7% q-q และ 11.33% y-y จากภาวะการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้นและอัตราการฝากครรภ์ที่ลดลง
  • สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 56.5% เพิ่มขึ้นจาก 54.6% ใน 4Q25 จากค่าเสื่อมที่ลดลงและการปรับขึ้นค่าบริการสำหรับลูกค้าต่างชาติ และทรงตัว 56.5% ใน 1Q25 นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการขายและดำเนินงานลดลง q-q และ y-y

Outlook

  • เราคาดโมเมนตัมกำไร 2Q26 จะดีขึ้นต่อเนื่อง q-q จากผลของการปรับขึ้นค่าบริการตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา แต่ไม่มากและยังลดลง y-y จากภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังอ่อนแอและการให้บริการตรวจโครโมโซมที่มีการแข่งขันสูง และการทำกิจกรรมทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ นอกจากนี้บริษัทเชื่อว่าในช่วง 2H26 น่าจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรต่อเนื่องแต่เล็กน้อย โดยบริษัทคาดหวังว่าปีนี้ “ปีม้า” คนมักจะนิยมให้บุตรหลานเกิดในปีม้าเพื่อเป็นมงคล
  • บริษัทยังคงตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปีนี้ 10-15% y-y ถือว่ายังท้าทาย อย่างไรก็ตามเรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 เพิ่มขึ้น +6% y-y และคงราคาเป้าหมาย 7.25 บาท แม้ Upside เปิดกว้าง แต่ตลาด IVF ยังฟื้นตัวช้า และปัจจัยเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ลูกค้าต่างชาติชะลอตัวต่อเนื่อง คงคำแนะนำ “ถือ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน