บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

DOHOME (DOHOME TB)

1Q26 results at first glance

1Q26 earnings was in line with our and consensus estimation

Highlights

  • DOHOME รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 251 ลบ เติบโตเล็กน้อย 2.3% y-y และ 159% q-q จากผลฐานต่ำ โดยกำไร in line กับที่เราและตลาดคาด

  • ยอดขายรวม 1Q26 ทรงตัว y-y โดยกดดันจาก SSS ที่ลดลง 4.1% y-y (SSS เหล็ก -6-7%, สินค้าอื่น -2-3% y-y) แต่ชดเชยจากการเปิดสาขาใหม่ y-y

  • ความสามารถทำกำไรอ่อนตัวลง จาก SG&A/Sales ที่เพิ่มขึ้น ตามการขยายสาขาที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ GPM งวด 1Q26 อยู่ที่ 17.6% ทรงตัว y-y จากผลการเร่งกักตุนสินค้าในช่วงปลายไตรมาสหนุนสัดส่วนยอดขายกลุ่มก่อสร้างปรับตัวสูงขึ้น หักล้าง GPM ที่ฟื้นตัวในช่วง ม.ค.- ก.พ. 26

  • ปัจจัยหนุนการเติบโต y-y ในงวด 1Q26 มาจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง y-y, q-q จากทิศทางดอกเบี้ยที่ลดลง และการ refinance + การต่อรองกับสถาบันการเงิน

  • กำไร 1Q26 คิดเป็น 34% ของประมาณการปี 2026 ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต ขณะที่ SSS qtd 2Q26 ยังเติบโต 2-3% y-y (Apr +4-5%, 1-11 May +1-2% y-y) จากผลบวกการ stockpiling ประกอบกับ GPM Apr 26 ผู้บริหาร guide ที่ระดับ 20% ปรับตัวเพิ่มขึ้นแกร่ง y-y, q-q จากการปรับราคาขายสูงขึ้น และ margin เหล็กที่ดีขึ้น ทั้งนี้ แม้เริ่มเห็นผลบวกการเร่งซื้อสินค้าที่ลดลงในเดือน May 26 แต่คาดบริษัทยังได้ประโยชน์ระยะสั้นจาก GPM ที่ดี เบื้องต้นคาดหนุนกำไร 2Q26 เติบโต 25-30% y-y อยู่ที่ราว 200-210 ลบ.

  • ภาพรวมจึงยังคงคาดกำไรปี 2026 เติบโต 23.4% y-y คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 3.90 บาท.

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน