บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
MOSHI MOSHI RETAIL CORPORATION (MOSHI TB)
1Q26 results at first glance
กำไร 1Q26 แข็งแกร่ง ตามเราและตลาดคาด
Highlights
-
MOSHI รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 191 ล้านบาท ชะลอตัว 21% q-q ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจ แต่เพิ่มขึ้น 22.4% y-y ใกล้เคียงคาด
-
ยอดขาย 1Q26 จะชะลอตัว 15.5% q-q แต่เพิ่มขึ้น 17.3% y-y หลักๆมาจากการเติบโตของธุรกิจค้าปลีกที่เติบโต High double digits ขณะที่ยอดขายค้าส่งติดลบ
-
ไตรมาสนี้มีเปิดสาขา MOSHI ใหม่เพิ่มอีก 6 สาขา ทำให้สิ้น 1Q26 มีทั้งหมด 202 สาขา ประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้นปรับอยู่ที่ 56.3% จาก 56.6% ใน 4Q25 และดีขึ้นจาก 55.3% ใน 1Q25 ขณะที่ SSSG 1Q26 อยู่ที่ 3.8% y-y เพิ่มขึ้นจาก 1.5% y-y ใน 4Q25 แต่ลดลงจาก 7.9% y-y ใน 1Q25 จากฐานสูง
-
ส่วนค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น y-y เล็กน้อยจากการทำกิจกรรมทางการตลาด รวมถึงค่าใช้จ่ายอื่นๆ ทรงตัว y-y
Outlook
-
ตัวเลขยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ 2Q26TD อยู่ที่ flat y-y แม้จะต่ำกว่า +3.8% y-y ใน 1Q26 เพราะจากฐานที่สูงของปีก่อน นอกจากนี้บริษัทยังมีแผนออกสินค้าใหม่เพิ่ม และการจัดทำกิจกรรมทางการตลาด รวมถึงการเปิดสาขา MOSHI ใหม่อีก 10 สาขา ในช่วง 2Q26
-
บริษัทยังคงเป้าเปิดสาขาใหม่ปี 2026 จำนวน 35 สาขา ซึ่งในจำนวนนี้เป็นสาขาแบบ Standalone อย่างน้อย 5 สาขา เพื่อเพิ่มการเข้าถึงลูกค้าในพื้นที่ที่มีศักยภาพ นอกเหนือจากศูนย์การค้า โดยบริษัทจัดสรรงบลงทุนประมาณ 200 ลบ สำหรับขยายสาขา และอีก 200 ลบ. สำหรับก่อสร้างคลังสินค้าแห่งที่ 2 เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต ขณะเดียวกันบริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2026 เติบโต 15-20% y-y และ SSSG เฉลี่ยอยู่ที่ 3%- 5% y-y
-
คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 เติบโต 13% y-y เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 45 บาท (DCF)
