บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
SISB (SISB TB)
1Q26 results at first glance
จำนวนนักเรียนที่อ่อนแอ กดดันกำไร 1Q26 ตามคาด
Highlights
-
SISB รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 215.7 ล้านบาท โดยมีกำไรจากการขายและปรับมูลค่ายุติธรรมของหุ้น THAI 1.7 ล้านบาท หักรายการพิเศษออก จะเป็นกำไรปกติ 214.0 ล้านบาท (+7.2% q-q, -10.0% y-y)
-
กำไรที่เพิ่มขึ้น q-q โดยหลักเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลงตามฤดูกาล ส่วนกำไรที่ลดลง y-y เป็นผลมาจากจำนวนนักเรียนที่ลดลง การปรับเพิ่มผลตอบแทนให้บุคลากร และต้นทุนการบริหารอาคารเพิ่มจากการเปิดสาขาประชาอุทิศ เฟส 3
-
ภาพรวมของผลการดำเนินงานใน 1Q26 ไม่โดดเด่น จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้นสุทธิเพียง 5 คน รวมเป็น 4,599 คน โดยสาขาประชาอุทิศยังมีนักเรียนไหลออก 17 คน สาขาธนบุรีมีนักเรียนออก 1 คน ส่วนสาขาอื่นมีนักเรียนเพิ่มขึ้นสาขาละ 3-9 คน
-
อัตราค่าเทอมทรงตัว q-q แต่ลดลง 1.5% y-y เป็น 0.59 ล้านบาทต่อคนต่อปี จาก 0.58 ล้านบาทต่อคนต่อปีใน 1Q25 ส่งผลให้รายได้ 1Q26 -3.8% q-q, +0.3% y-y ภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันยังคงมีผลกระทบต่อธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ
-
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.3% ฟื้นตัวจาก 4Q25 ที่มีจำนวนครูเพิ่มขึ้น และมีการปรับเพิ่มผลตอบแทนให้บุคลากรในช่วงต้นปีการศึกษา แต่ยังต่ำกว่า 1Q25 เนื่องจากจำนวนนักเรียนใน 1Q26 ที่ลดลง 8 คน และมีรายได้ทรงตัว สวนทางจำนวนบุคลากรและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น
Outlook
-
กำไร 1Q26 คิดเป็น 23% ของประมาณการทั้งปีที่อยู่บนสมมติฐานจำนวนนักเรียนสิ้นปี 2026 ที่ 4,580 คน (-14 คน) และไม่มีการปรับขึ้นค่าเทอมการศึกษาสำหรับปีการศึกษาหน้า (ส.ค. 2026 – ก.ค. 2027) หากโรงเรียนเพิ่มประสิทธิภาพด้านสัดส่วนจำนวนนักเรียนต่อคุณครู ปัจจุบันอยู่ที่ 7.54 ให้ใกล้เคียง 8.00 และควบคุมค่าใช้จ่ายเข้มข้น ประมาณการของเรายังมีความเป็นไปได้
