บล.ทรีนีตี้:

แลนด์แอนด์เฮ้าส์ – LH

Gross Margin กดดันกำไร 1Q69 คาด 2Q69 ฟื้นตัว QoQ

  • รายงานกำไร 1Q69 ที่ 695 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 3.1% QoQ และลดลง 17.0% YoY จากรายได้รวมที่ 4.46 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 17.5% QoQ และ 3.3% YoY

  • ยอดโอนใน 1Q69 ปรับตัวลดลง 35% QoQ และ 20.5% YoY และมี Gross Margin อยู่ที่ 13.3% ลดลงทั้ง QoQ และ YoY จากการใช้ Price Promotion และมี Indirect Cost ที่สูงขึ้น

  • ยอด Presales อยู่ที่ 2.35 พันล้านบาท ลดลง 29.8% QoQ และ 35.6% YoY ซึ่งถือเป็นระดับ New Low

  • คาด 2Q69 ฟื้นตัว QoQ จากฐานต่ำ แต่ยังมีโอกาสปรับตัวลดลง YoY

  • คาดกำไรปี 2569 ที่ 4.03 พันล้านบาท เติบโต 8.3% YoY และพร้อมโอนคอนโด Wan Vayla ช่วง 4Q69

  • พร้อมเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 2 โครงการ มูลค่ารวม 3.7 พันล้านบาท

  • ยังคงแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 4.20 บาท

1Q69 Earnings Review

  • LH รายงานกำไร 1Q69 ที่ 695 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 3.1% QoQ และลดลง 17.0% YoY

  • รายงานรายได้รวมที่ 4.46 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 17.5% QoQ และ 3.3% YoY จากยอดโอนที่ 2.1 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 35% QoQ และ 20.5% YoY เป็นสัดส่วนจากโครงการแนวราบที่ 83.3% และมี Gross Margin อยู่ที่ 13.3% อ่อนตัวจาก 20.3% ใน 4Q68 และจาก 26.0% ใน 1Q68 เนื่องจากมี Percent Indirect Cost ที่สูงขึ้นจากยอดโอนที่ลดลง รวมถึงการใช้ Price Promotion ช่วยเพิ่มยอดขายกลุ่มคอนโด

  • รายได้จากกลุ่ม Rental 2.44 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.5% QoQ และ 19.9% YoY โดยมี Gross Margin อยู่ที่ 36.3% โดย 1Q69 รับรู้รายได้เต็มไตรมาสของ Grande Centre Point Prestige โดยทั้งเครือมี อัตราการเข้าพักโดยรวมเฉลี่ยที่ 84%

  • โรงแรม Grande Centre Point Voyage ที่พัทยา คาดเปิดดำเนินการได้เร็วขึ้นเป็นเดือนตุลาคมปีนี้ จากแผนเดิมกุมภาพันธ์ปีหน้า

  • ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน อยู่ที่ 811 ล้านบาท ลดลง 8.3% QoQ หลักๆ มาจาก HMPRO ที่กำไรลดลง

  • ยอด Presales ใน 1Q69 อยู่ที่ 2.35 พันล้านบาท ลดลง 29.8% QoQ และ 35.6% YoY ซึ่งถือเป็นระดับ New Low ในไตรมาสแรก

  • คาด 2Q69 ฟื้นตัว QoQ แต่มีโอกาสปรับตัวลดลง YoY

ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2569 ลง

แนวโน้ม 2Q69 คาดฟื้นตัว QoQ โดยยอดจองในเดือนเมษายนและพฤษภาคมเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคมที่ผ่านมา โดยปี 2569 มียอด Backlog อยู่ที่ 9.94 พันล้านบาท เป็นยอดโอนปี 2569 ที่ 3.0 พันล้านบาท โดยคอนโดมิเนียม วันเวลา ณ เจ้าพระยา คาดว่าจะเริ่มโอนได้ในช่วง 4Q69 โดยตั้งเป้ายอดโอนในปีนี้ไว้ที่ประมาณ 2.5 พันล้านบาท และคาดว่าเป็นโครงการที่จะช่วยหนุน Margin โดยรวมของปีนี้ และ โรงแรม Grande Centre Point Voyage ที่พัทยา คาดว่าจะเปิดดำเนินการได้เร็วขึ้นเป็นเดือนตุลาคมปีนี้ โดยยังคงคาดการณ์กำไรปี 2569 ที่ 4.03 พันล้านบาท เติบโต 8.3% YoY

แนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 4.20 บาท

เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.20 บาท รอการฟื้นตัวของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดย LH จะเน้นการขายโครงการใน Inventory เพื่อเพิ่มเงินสดในมือ

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน