บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

R&B FOOD SUPPLY (RBF TB)

1Q26 results at first glance

กำไร 1Q26 ดีกว่าคาด 6% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่มากกว่าคาด และภาษีน้อยกว่าคาด

Highlights

  • กำไรสุทธิ 1Q26 เท่ากับ 142 ลบ. (+11.2% q-q, +34.3% y-y) เป็นกำไรสูงสุดในรอบ 8 ไตรมาส มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัวแรง และภาษีจ่ายลดลง

  • รายได้รวมไม่ตื่นเต้น -1.8% q-q, +3.4% y-y โดยรายได้ในประเทศ -2.5% q-q และ +1.2% y-y ขณะที่รายได้ต่างประเทศ +0.8% q-q, +11.0% y-y เพราะเริ่มรับรู้รายได้อินเดีย จากการเริ่ม Conso งบการเงินอินเดียตั้งแต่ 4Q25

  • สิ่งที่ดีคือ รายได้กลุ่ม Flavor & fragrance โตดี +14.4% q-q, +10.3% y-y ขณะที่กลุ่ม Food coating ลดลง -6.2% q-q, -1.3% y-y

  • ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นแรงเป็น 38.4% (เราคาดไว้ 36.5%) จาก 35.5% ใน 4Q25 และ 35.3% ใน 1Q25 จากการเปลี่ยนแปลงของ product mix เป็นหลัก กอรปกับภาพรวมต้นทุนวัตถุดิบยังอยู่ในระดับต่ำ

  • ค่าใช้จ่ายปรับขึ้น +7.6% q-q, +9.6% y-y มาจากการรวมธุรกิจอินเดีย ขณะที่รายได้โตน้อยกว่า ทำให้ SG&A to sales ขยับขึ้นเป็น 24.5% จาก 22.3% ใน 4Q25 และ 23.1% ใน 1Q25

  • อัตราภาษีอยู่ที่ 10.0% (เราคาดไว้ 14.0%) ใกล้เคียง 4Q25 และลดลงจาก 21.3% ใน 1Q25 เนื่องจากรับรู้ประโยชน์ทางภาษีจาก BOI จากการใช้โรงงาน Flavor & fragrance แห่งใหม่ที่อยุธยาตั้งแต่ 4Q25

Outlook

  • กำไร 1Q26 คิดเป็น 26.3% ของประมาณการทั้งปี แนวโน้มกำไรน่าจะได้รับปัจจัยหนุนจากผลประโยชน์ทางภาษีที่ได้รับจาก BOI ต่อเนื่อง รวมถึงการใช้ Tax loss carry forward จากโรงงานอินโดนีเซียและเวียดนาม นอกจากนี้ RBF ยังถูกกระทบทางตรงจากสงครามค่อนข้างจำกัด

  • แต่เรายังคงมุมมองระมัดระวังต่อผลกระทบทางอ้อมกรณีลูกค้าทั้งในไทยและต่างประเทศถูกกระทบจากสงคราม รวมถึงโรงงานในต่างประเทศ อาจเผชิญปัญหาขาดแคลนเชื้อเพลิง อาทิ อินเดีย เป็นต้น

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน