บล.เอเซีย พลัส:
TOURISM เกาะติดสถานการณ์ตะวันออกกลาง 9: ค่อยๆ ก้าว (Tactical Overweight)
Flash Points
-
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังดำเนินต่อไป ทำให้ Brent ยืนบริเวณ 110 เหรียญฯ/บาร์เรล แต่ Jet fuel เฉลี่ยสัปดาห์ล่าสุดยังชะลอ WoW
-
Jet fuel เฉลี่ยที่ 162.55 เหรียญฯ/บาร์เรล ลดลงต่อเนื่อง 0.2% WoW จาก Crack spread ตามการปรับลดเที่ยวบินของสายการบินให้สอดรับกับความต้องการเดินทางในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ซึ่งเข้าสู่ Low season
-
ฝั่ง Demand แม้นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยรายสัปดาห์ (11-17 พ.ค.) ที่ 469,173 คน ชะลอตัว 0.8% WoW ตามฤดูกาล แต่พลิกกลับมาเป็นบวก 1% YoY จากจีน 86,394 คน บวก 38% จากฐานต่ำปีก่อน
-
ขณะที่นักท่องเที่ยวยุโรปและตะวันออกกลางยังติดลบ YoY แต่เริ่มชะลอการหดตัวอยู่ที่ -5% และ -32% เทียบ -8% และ -36% สัปดาห์ก่อน หลัง Emirates และ Qatar Airways กลับมาบินเฉลี่ย 75% ของช่วงก่อนสงคราม
Impact Insight
-
การท่องเที่ยวไทยยังแสดงความยืดหยุ่นท่ามกลางสงคราม แต่ราคาหุ้นยังมีแรงกดเชิง Sentiment หลังสถานทูตจีนเตือนชาวจีนที่จะมายังไทยให้ปฏิบัติตามกฎหมายอย่างเคร่งครัด และเพิ่มความระมัดระวังด้านความปลอดภัย
-
เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยกับชาวจีนเกิดขึ้นเป็นช่วงๆ ในปีที่ผ่านมา ทำให้แนวโน้มภาพลักษณ์ด้านความปลอดภัย ไม่แย่จากปัจจุบันมากนัก หากนักท่องเที่ยวจีนช่วงถัดไปยังขยายตัว จะช่วยลดความกังวลจากประเด็นนี้
-
การลงทุนกลุ่มฯ ยังให้น้ำหนักกับ สถานการณ์ตะวันออกกลางและ Jet fuel เป็นธีมหลักทางพื้นฐาน
-
โดยสรุปแล้วฐานต่ำของนักท่องเที่ยวจีนช่วยประคอง ในขณะที่สัญญาณการชะลอการหดตัวของยุโรปและตะวันออกกลาง สะท้อนการทยอยฟื้นตัวของ Demand การเดินทาง
Execution
-
Tactical Overweight เพราะราคาหุ้นในกลุ่มฯ ลงเฉลี่ย 4% Underperformed SET ที่บวก 20% สะท้อนปัจจัยลบไปพอควรแล้ว หากตะวันออกกลางคลี่คลายราคาหุ้นยังมีโอกาสฟื้นตัว ก่อนฤดูท่องเที่ยวช่วง 4Q
-
คงเน้นท่องเที่ยวไทย AOT มอง PSC ยังหนุนต่อกำไรปีหน้า ขณะที่ CENTEL และ ERW กลุ่มโรงแรมระดับบนจะได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของ Long haul
-
กรณีที่ Brent ยืนยืนเหนือ 110 USD/bbl ต่อเนื่อง เป็น Tactical trigger ให้เริ่มลดน้ำหนักลงทุนระยะสั้นเพื่อจำกัดความเสี่ยง
