บล.เอเซีย พลัส:
ICT เข้า low season ใน 2Q..แต่กำไรกลุ่มอาจไม่ low นะ (Overweight)
Flash Points
-
กำไรสุทธิของกลุ่ม ICT ทั้งหมดในงวด 1Q69 อยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท (+1% QoQ, +22% YoY)
-
ทั้งนี้ ADVANC เป็นหุ้นที่สร้างกำไรสุทธิให้แก่กลุ่มมากสุด โดยมีสัดส่วน 61% ของกำไรสุทธิโดยรวมของกลุ่ม ICT ทั้งหมด รองลงไปเป็น TRUE ที่มีสัดส่วนกำไรราว 30% ของกำไรกลุ่มตามลำดับ
-
ขณะที่หุ้นที่ฝ่ายวิจัยศึกษา คือ ADVANC, TRUE, 3BBIF, JMART และ THCOM มีกำไรสุทธิรวมกัน 1.8 หมื่นล้านบาท (+32% YoY) หรือคิดเป็นสัดส่วน 81% ของกำไรทั้งกลุ่ม ICT และถือว่าโตแรงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม ส่วนกำไรปกติอยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท (+32% YoY) โดย TRUE มีกำไรปกติที่เติบโตเด่นสุด (+52% YoY)
Impact Insight
-
สำหรับแนวโน้มในช่วง 2Q69 ฝ่ายวิจัยเชื่อว่ากำไรของหุ้นในกลุ่ม ICT อาจจะทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า เพราะมองว่ากำไรของ ADVANC และ TRUE ที่เป็นตัวหลักผลักดันกำไรกลุ่ม น่าจะค่อนข้างทรงตัว แม้ว่าเป็นช่วง low season ของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว ที่จะฉุดให้รายได้ที่เกี่ยวกับนักท่องเที่ยว เช่น ซิมนักท่องเที่ยว และบริการโทร.ข้ามแดน (International Roaming-IR) และรายได้จากการจำหน่ายอุปกรณ์มือถือ จะลดลงจากไตรมาสก่อนที่การจำหน่ายสินค้า “ไอโฟน” ยังได้ผลเชิงบวกต่อเนื่องมาจากใน 4Q68 อย่างไรก็ตามคาดจะชดเชยได้ด้วยการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น และหากเทียบ YoY คาดภาพรวมกำไรของกลุ่ม ICT จะยังโตแรง YoY จากฐานกำไรที่ต่ำใน 2Q68
Execution
-
เราคงน้ำหนักลงทุนสำหรับกลุ่ม ICT “มากกว่าตลาด” เนื่องจาก 1) คาดกำไรปกติปี 2569 ของหุ้นที่เราศึกษาโต 21% YoYหนุนโดยกำไรของผู้ประกอบการมือถือทั้ง 2 ราย (ADVANC และ TRUE ที่ยังเติบโตสูง 13% YoY และ 49% YoY ตามลำดับ), 2) เชื่อว่าหุ้นในกลุ่ม ICT จะเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจหลังกลุ่มอื่นๆ โดยเฉพาะหุ้น ADVANC และ TRUE เนื่องจากมองว่าบริการมือถือ และบริการอินเตอร์เน็ต ได้กลายเป็นสิ่งจำเป็นในชีวิตปัจจุบันแล้ว อีกทั้งคาดมีผลกระทบน้อยจากดอกเบี้ย เพราะหนี้สินส่วนใหญ่ของ ADVANC และ TRUE จะเป็นหุ้นกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่
-
ทั้งนี้เราเลือก TRUE เป็นหุ้น Top picks เนื่องจากราคาหุ้นยังไม่แพงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยปัจจุบัน TRUE ซื้อขายด้วย Norm PEG ปี 2569 ที่ 0.37 เทียบกับของ ADVANC ซึ่งอยู่ที่ 1.55
