บล.กรุงศรีฯ:
INSET (Buy, TP26F-3.94) ข้อมูลงานประชุม Earnings Call เป็นบวก ปัจจัยเร่งหลักหุ้น Backlog ขึ้นทำ New High ต่อเนื่องระยะถัดไปยังชัดเจนมาก
Key Ideas:
1) Backlog ขึ้นทำ New High ต่อ 5.0 พันล้านบาท
2) งานที่อยู่ระหว่างประมูล 6-7 พันล้านบาท ชี้สัญญาณ Backlog เร่งต่อ
3) งาน Data Center ยังลงทุนต่อเนื่องอย่างน้อย 3-4 ปี
- ยอดขอ BOI ราว 10,000 MW
- ขอไฟรองรับไว้แล้ว 5,000-6,000 MW
- ปัจจุบันไทยมี Data Center เปิดใช้ 240 MW + กำลังสร้าง 1,000-1,500 MW
4) ระยะกลาง-ยาว ถ้างานสร้าง Data Center
- โอกาสจาก Recurring Income งานซ่อมบำรุงโครงการที่สร้างไปแล้ว
-> รู้โครงสร้างดี จากการสร้างงาน หนุนความได้เปรียบ
5) ผลกระทบสงครามจำกัด
-
- ต้นทุนหลักอุปกรณ์ใน Backlog ปัจจุบันสั่งซื้อหมดแล้ว
- ต้นทุนที่เพิ่มเล็กน้อยฝั่งค่าขนส่ง เดินทาง เหล็กบางสาวน
- งานใหม่จะเป็นต้นทุนใหม่
Recommendation: ข้อมูลที่ประชุมบ่งชี้ประมาณการปี 2026-27F +312% และ +13% เรายังมี Upside ทางบวกระยะถัดไป
1) การรับงานใหม่ใน 1H26 สูงราว 2.3 พันล้านบาท > สมมติฐานทั้งปีกำหนดราว 2.1 พันล้านบาท ขณะที่งานยังหนาแน่น
2) Margin ที่เราวางไว้อนุรักษ์นิยมจากความเสี่ยงสงคราม
นอกจากนี้ ยังสะท้อนปัจจัยเร่งหุ้นสำคัญ คือ Backlog ที่เร่งขึ้นทำ New High ตลอดทั้งปี
ยืนยันคำแนะนำ ซื้อ ตัวแทนกระแสลงทุน Data Center ในไทยกำลังเร่ง
ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 3.94 บาท
