บล.เอเซีย พลัส: 

BANK&NON-BANK VB ไร้สาขา แต่ไม่ไร้ความสัมพันธ์ (Neutral)

Flash Points

  • KTB-ADVANC-OR เปิดตัวธนาคารคลิกซ์ (CLICX) Virtual Bank (VB) รายแรกของไทย ซึ่ง KTB ถือหุ้น 41% และได้รวมอยู่ในเป้าหมายทางการเงินปีนี้แล้ว

  • เตรียมเปิด 19 มิ.ย. นี้ เจาะกลุ่มที่ยังเข้าไม่ถึงบริการทางการเงิน ผ่าน Big data และ AI ในการพิจารณาสินเชื่อและตอบโจทย์การใช้ชีวิตของลูกค้าได้มากขึ้น

  • วานนี้ปล่อย Campaign ระดมเงินฝาก ให้ลูกค้าเลือกเลขบัญชีได้ ทั้งเลขมงคล หรือเลขเดียวกับเบอร์มือถือ และสิทธิประโยชน์ผ่าน ecosystem ของ AIS และ OR ซึ่งฝ่ายวิจัยมองเป็นจุดเสริมกว่าการแข่งขันด้วยดอกเบี้ยเงินฝาก

  • โดยฝ่ายวิจัยประเมิน ผลต่อทั้งระบบ ธ.พ. และ Non – Bank ในช่วงแรกยังเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามการเติบโตของ VB

Impact Insight

  • ฐานทุนของ VB เริ่มต้นราว 5 พันล้านบาท หากอิงสมมติฐาน BIS Ratio ที่ 15% (ขั้นต่ำ 11%) คาดรองรับการขยายสินเชื่อได้ราว 3.3 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนเพียง 0.2% ของสินเชื่อทั้งระบบ ธ.พ.

  • นอกจากนี้หากอิงการ scale up ของ MONIX (Fintech ของ SCB) ณ สิ้นงวด 1Q69 มีฐานสินเชื่อ 1.9 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 5.6 พันล้านบาทช่วงปี 2565

  • โดยรวมสะท้อน การแข่งขันด้านสินเชื่อและเงินฝาก ของกลุ่ม ธ.พ. ในช่วงแรกยังจำกัดและข้างหน้าเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามความเห็นฝ่ายวิจัย

  • ในขณะที่ Non – Bank แม้ฐานลูกค้าใกล้เคียงกับ VB แต่มองกลุ่มจำนำทะเบียนรถ ที่เป็นสินเชื่อมีหลักประกัน ยังคงต้องใช้ข้อได้เปรียบจากจำนวนสาขา ทำให้ประเมินผลต่อเป้าการเติบโตสินเชื่อ 5% – 10% ต่อปี ยังจำกัด

  • แม้มองผลของ VB ต่อประมาณการช่วงแรกไม่สูง แต่ในระยะยาวจะช่วยเสริมศักยภาพการแข่งขันในยุค AI จึงให้น้ำหนักไปกับโอกาสในการ Re-rating ในอนาคตมากกว่า หากประสบความสำเร็จ สะท้อนผ่านระดับ PBV ของ Kakaobank (VB เกาหลีใต้) ที่ 1.4 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย ธ.พ. ไทย ที่ 1.0 เท่า

Execution

  • ธุรกิจช่วงแรกที่ยังไม่เปลี่ยนแปลงมากจาก VB คงมุมมองการลงทุนในกลุ่มธนาคาร ไปยัง ธ.พ. ใหญ่ ที่จะได้ประโยชน์จาก NIM ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวตั้งแต่ 2H69 และมี Coverage ratio สูง รองรับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ

  • ในขณะที่ SETBANK เชิง YTD ยังปรับขึ้นเพียง 9% เทียบ SET บวก 25% จึงคาดการเข้าสู่ฤดูปันผลระหว่างกาล ช่วยหนุนราคาหุ้นในกลุ่มฯ ยังเลือก KTB รวมถึง BBL กับ KBANK ที่ PBV ยังซื้อขายไม่เท่ากลุ่มฯ เป็น Catch-up play

  • ส่วนกลุ่มจำนำทะเบียน ราคาหุ้น YTD ติดลบราว 6% สะท้อน Cost of living พอควร เน้นที่มีกันชนสูง อย่าง TIDLOR ตามด้วย MTC ส่วน SAWAD แนะนำเพียง Trading

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน