บล.เอเซีย พลัส:
COM7 ยังไม่เห็นผลบวก PLANB เข้ามาถือหุ้น 11% (Sell)
Flash Points
-
วานนี้ (30 มิ.ย. 69) บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ว่าได้เข้าลงทุนในหุ้นสามัญของ COM7 จำนวนทั้งสิ้น 263 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 11.01% ของจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและจำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของ COM7 โดยมีมูลค่าลงทุนราว 7.2 พันล้านบาท (คิดเป็นเฉลี่ยราว 27.45 บาท/หุ้น) ซึ่งได้เข้าลงทุนเมื่อวันที่ 14 พ.ค. 69 จำนวน 93 ล้านหุ้น และวันที่ 30 มิ.ย. 69 จำนวน 170 ล้านหุ้น
-
PLANB ให้เหตุผลในการเข้าลงทุนว่าคาดหวังในเรื่องการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว รวมถึงผลตอบแทนในรูปเงินปันผล ตลอดจนเปิดโอกาสในการพัฒนาความร่วมมือทางธุรกิจระหว่างทั้งสองบริษัทในอนาคต
Impact Insight
-
เบื้องต้นฝ่ายวิจัย คาดว่าจากการเข้ามาถือหุ้นของ PLANB จะยังไม่มีผลกระทบเชิงปัจจัยพื้นฐานต่อ COM7 ในระยะสั้น เนื่องจากยังไม่มีข้อมูลรายละเอียดของความร่วมมือทางธุรกิจระหว่าง COM7 และ PLANB ประกอบกับกลยุทธ์การเติบโตธุรกิจของ COM7 ในปีนี้ตามที่บริษัทเคยระบุไว้ก่อนหน้า เป็นการมุ่งขยายธุรกิจเสริมของบริษัท เช่น ธุรกิจสินเชื่อ (UFUND) ธุรกิจประกันภัย (iCare Insurance) และธุรกิจจำหน่ายรถยนต์ไฟฟ้า (Gold Integrate) โดยเราคาดว่าหากมีความร่วมมือกับ PLANB ในอนาคตน่าจะเป็นธุรกิจอื่นที่นอกเหนือจากธุรกิจดังกล่าวข้างต้น นอกจากนี้ โดยปกติการเริ่มธุรกิจใหม่อาจยังไม่สามารถสร้างผลกำไรที่มีนัยสำคัญให้กับบริษัทในช่วงปีแรกๆ ของธุรกิจ
-
เรายังคงมุมมองว่าแนวโน้มกำไรใน 2Q69 จะลดลง QoQ ตามผลฤดูกาล แต่สามารถเติบโตได้ YoY จากการเติบโตของธุรกิจเสริม อย่างไรก็ดี เรามีความกังวลเพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มยอดขายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในช่วง 2H69 จากแนวโน้มราคาสินค้าที่ปรับสูงขึ้น จากภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำทั่วโลก
Execution
-
เราคงประมาณการกำไรปี 69 ที่ 4.3 พันล้านบาท (+3% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 25.50 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำลงเป็น “Sell” จากเดิม “Trading” เนื่องจาก 1) ราคาหุ้นถูกผลักดันจากการที่ PLANB เข้ามาซื้อหุ้น โดยปรับขึ้นมา 18% นับจากวันที่ PLANB เริ่มเข้ามาถือหุ้นครั้งแรก ซึ่งหลังจากนี้น่าจะหมดแรงหนุนในประเด็นนี้ 2) แนวโน้มกำไรที่คาดจะเข้าสู่ช่วง low season ในช่วง 2Q69-3Q69 และ 3) ความกังวลต่อราคาสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ปรับตัวสูงขึ้นกดดันยอดขายในอนาคต
