บล.ทรีนีตี้:

ธนาคารกรุงไทย – KTB

กำไร 2Q69 ใกล้เคียงคาด

  • กำไร 2Q69 อยู่ที่ 12,125 ล้านบาท อ่อนตัว 3%QoQ แต่โต 9%YoY ใกล้เคียงคาด

  • รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อย QoQ จาก Yield ที่อ่อนตัวตามภาวะดอกเบี้ย

  • รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัวลงค่อนข้างมาก QoQ โดยเป็นการลดลงของกำไรจากเงินลงทุนตามภาวะตลาด และเงินปันผลรับที่ลดลงตามฤดูกาล

  • ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลงค่อนข้างมาก QoQ ขณะที่สัดส่วน NPL ค่อนข้างทรงตัว โดยคาดว่าเป็นลดลงของการตั้งสำรองส่วนเกิน

  • คาด 2H69 อาจเห็น NIM เริ่มทรงตัว และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลง HoH แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอาจเพิ่มขึ้นใน 4Q69 ซึ่งเป็นปกติตามฤดูกาล

  • Upside รวมยังไม่สูง แนะนำเพียง “ซื้อเมื่ออ่อนตัว”

กำไร 2Q69 ใกล้เคียงคาด

KTB ประกาศกำไร 2Q69 ที่ 12,125 ล้านบาท อ่อนตัว 3%QoQ แต่เติบโต 9%YoY ดีกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้าเล็กน้อยราว 3% โดยมีประเด็นสำคัญ คือ

  1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อยราว 1%QoQ แม้สินเชื่อจะเติบโตได้ราว 1%QoQ แต่ Yield รวมอ่อนตัวตามภาวะดอกเบี้ยขาลง

  2. รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัวถึง 11%QoQ โดยหลักเป็นการลดลงของกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลงตามภาวะตลาด และเงินปันผลรับที่ลดลงตามฤดูกาล

  3. สัดส่วน NPL อยู่ที่ 2.92% ค่อนข้างทรงตัวจาก 2.93% ใน 1Q69 ที่ผ่านมา ขณะที่ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลงราว 15%QoQ แต่ยังมีการตั้งสำรองส่วนเกิน เนื่องจากสัดส่วน NPL Coverage Ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 205.2% จาก 204.7% ใน 1Q69

ยังคงประมาณการปี 69

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 48,084 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) โดยกำไรงวด 1H69 คิดเป็นราว 51% ของประมาณการทั้งปี ส่วนแนวโน้มกำไรในงวด 2H69 คาดว่าจะเห็นแนวโน้ม NIM ที่กดดันน้อยลง บวกกับค่าใช้จ่ายสำรองหนี้อาจลดลงหากเทียบ HoH แต่ก็อาจมีปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามฤดูกาลใน 4Q69

แต่ยังไม่ค่อยเห็น Upside

เราปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 41 บาท อิง PBV 1.1 เท่า แม้ว่าจะรวมผลตอบแทนจากปันผลที่คาดปีละราว 6.1-6.2% แต่ Upside รวมยังไม่สูง จึงคงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว”

ความเสี่ยง: การชะลอตัวของเศรษฐกิจ / คุณภาพหนี้ที่แย่ลง

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน