เปิดมุมมองจาก 5 บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ ภายใต้งบ Q2/69 และงวด 6 เดือน
🔎 ภาพรวมผลประกอบการ
กำไรสุทธิ 2Q69 = 13,247 ล้านบาท +6.1% YoY, -9.7% QoQ
กำไรสุทธิ 6M69 = 27,915 ล้านบาท +6.2% YoY
แม้กำไรไตรมาส 2 จะอ่อนตัว QoQ แต่ยังเติบโต YoY จาก รายได้ค่าธรรมเนียม (Non-NII) และ Wealth Management ที่แข็งแกร่ง ขณะที่สินเชื่อกลับมาขยายตัวชัดเจน
✅ จุดเด่น (Bullish)
1. สินเชื่อกลับมาโตแรง
สินเชื่อเพิ่ม 4.5% QoQ (+3% YTD)
ขับเคลื่อนโดยสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ สะท้อนการเข้าสู่ Investment Cycle รอบใหม่
2. Wealth Management โตเด่น
รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Wealth Management
ช่วยชดเชย NII ที่ลดลงจากดอกเบี้ยขาลง
หลายโบรกปรับเพิ่มประมาณการกำไรเพราะ Non-NII แข็งแกร่งกว่าคาด
3. คุณภาพสินทรัพย์แข็งแรง
NPL ทรงตัวราว 3.18%
Coverage Ratio เพิ่มเป็น 163–174%
ธนาคารยังบริหาร Credit Cost ได้ดี และหนี้ปรับโครงสร้างลดลง
4. เงินปันผลน่าสนใจ
คาด Dividend Yield ราว 6%
หลายโบรกมองยังมีโอกาสเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลในอนาคต
5. ได้ประโยชน์จากตลาดทุนฟื้นตัว
ค่าธรรมเนียมจาก Wealth และตลาดทุนเป็นแรงหนุนสำคัญ
เป็นหนึ่งในธนาคารที่ได้ประโยชน์มากกว่ากลุ่มจากกิจกรรมตลาดทุนที่คึกคัก
⚠️ จุดที่ต้องติดตาม
NIM ลดลง จากดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง
OPEX และ ECL เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2 ทำให้กำไร QoQ อ่อนตัว
ธนาคารยังระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อ SME และรายย่อยในครึ่งปีหลัง
💡 มุมมองจาก 5 โบรกเกอร์
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย
KGI Outperform / ซื้อ 275 บาท
Phillip ซื้อ 261 บาท
Krungsri BUY (Top Pick) 260 บาท
Maybank BUY 250 บาท
TISCO ซื้อ 237 บาท
📌 บทสรุป
KBANK ยังน่าสนใจ และเป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคารตามมุมมองของทั้ง 5 โบรกเกอร์ เพราะ
✅ สินเชื่อกลับมาเติบโตแรง
✅ ธุรกิจ Wealth Management และ Non-NII เป็นตัวขับเคลื่อนกำไร
✅ คุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่ง พร้อม Coverage Ratio สูง
✅ เงินปันผลอยู่ในระดับน่าสนใจราว 6%
✅ ได้อานิสงส์จากการลงทุนภาคธุรกิจและกิจกรรมตลาดทุนที่ฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตาม NIM ที่ยังถูกกดดันจากดอกเบี้ยขาลง, การเพิ่มขึ้นของ OPEX/ECL และการปล่อยสินเชื่อ SME กับรายย่อยในช่วงครึ่งปีหลัง
ราคาเป้าหมาย เฉลี่ย 5 โบรกเกอร์ = 256.6 บาท (ช่วง 237–275 บาท)
ที่มา: Maybank Securities, Krungsri Securities, Phillip Securities, KGI Securities และ TISCO Securities (บทวิเคราะห์วันที่ 21–22 กรกฎาคม 2569)
