บล.ฟิลลิป:
SMT หุ้น Optical ในไทยต้อง SMT
IAA Consensus U.R.
บริษัทมีส่วนงานในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Optical สัดส่วนรายได้กว่า 30% ทำให้เรามอง บริษัทมีโอกาสประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้น โดยมองจากบริษัท Brand Owners ในสหรัฐฯ ที่คาดการณ์ผลประกอบการสูงขึ้น ทำให้เรามองเป็นโอกาสเชิงบวกต่อบริษัทที่จะก้าวเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของกระแส AI ในฐานะ OSAT Provider โดยปัจจุบัน SMT มีขาดทุนปกติลดลงต่อเนื่อง
-
บริษัทมีส่วนงานประกอบและทดสอบผลิตภัณฑ์ Optical: บริษัททำธุรกิจประกอบและทดสอบแผงวงจร OSAT, EMS, และ Optical Assembly and Silicon Photonics ในชิ้นส่วนที่มีความซับซ้อนและต้องการความละเอียดแม่นยำสูง โดยมีสัดส่วนรายได้ 44%, 26% และ 30% ตามลำดับ มีสัดส่วนรายได้จากสหรัฐฯกว่า 47% รองลงมาเป็นไทย 18%
-
Optical มีความต้องการมากขึ้น: โดยคาดการณ์ของ Bloomberg ต่อบริษัทกลุ่ม Optical ในสหรัฐฯอย่าง Lumentum, Coherent และ Fabrinet (Brand Owners) กำไรยังเติบโตได้ต่อเนื่องในงบที่จะประกาศในไตรมาสนี้ ซึ่งทั้ง 3 บริษัท มีฐานการผลิตอยู่ในไทย ทำให้มองแนวโน้มยังดีต่อเนื่องต่อการเติบโตของ Peer ในสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหนุนทางอ้อมผ่านแนวโน้มการจ้างผลิต ถือเป็นโอกาสเชิงบวกต่อบริษัทที่จะก้าวเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของกระแส AI ในฐานะ OSAT Provider
-
ขาดทุนปกติลดลงต่อเนื่อง: 1Q69 ยังเห็นเป็นขาดทุนปกติ 6.3 ลบ. เป็นการขาดทุนที่ลดลงต่อเนื่องมาหลายไตรมาส จากรายได้และ GPM ที่ฟื้นตัวดีขึ้น โดยมียอดขาย 602 ลบ. +36%y-y มี GPM 8.9% (1Q68 ที่ 0.4% และ 4Q68 ที่ 7.2%) โดยรายได้สูงขึ้นจากทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ อาทิ OSAT, PBCA และ Optics เติบโต +52.8%, +77.7% และ +9.9% ตามลำดับ โดยบริษัทแจ้งจากเหตุการณ์สงครามส่งผลต่ออุปสงค์ของลูกค้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระยะสั้นเพื่อบริหารสต็อก
-
มองแนวโน้มดีต่อใน 2Q69 และได้ประโยชน์จากบาทอ่อนค่า: แนวโน้ม 2Q69 คาดว่ารายได้ยังคงเข้ามาดีจากระดับสินค้าคงคลังที่สูงขึ้น ณ สิ้นไตรมาสแรก และได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนค่าลง จะช่วยให้กำไรมีอัตราเติบโตที่สูงเทียบจากปีก่อนเป็นขาดทุน
