บล.พาย:
Automotive: ทนไม่ไหว ส.อ.ท. ปรับเป้าผลิตเหลือ 1.45 ล้านคัน (NEUTRAL)
TOP PICK: –
ส.อ.ท. รายงานตัวเลขยานยนต์ประจำเดือน มิ.ย. 26 แม้การส่งออกจะเริ่มดีขึ้น แต่ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนอีก 7%YoY ขณะที่ยอดขายรถยนต์ในประเทศแม้อยังเติบโตจากปีก่อนแต่อัตราการเติบโตเริ่มลดลง ทำให้ตัวเลขการผลิตยังคงติดลบต่ออีกเดือน รวมแล้วทำให้ตัวเลขการผลิตในช่วง 1H26 อยู่ที่ 717,212 คัน (-1%YoY) และคิดเป็นสัดส่วนเพียง 48% ของเป้าการผลิตทั้งปีที่ 1.5 ล้านคัน ทำให้ล่าสุดสภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทยมีการปรับเป้าการผลิตทั้งปีลงเหลือ 1.45 ล้านคัน โดยปรับลดในส่วนของการผลิตเพื่อส่งออก ขณะที่การผลิตในประเทศยังคงเป้าเดิม สำหรับแนวโน้มผลประกอบการงวด 2Q26 จากตัวเลขในช่วงดังกล่าวที่การผลิตลดลง 7%YoY,6%QoQ ทำให้เราคาดว่ารายได้จะออกมาลดลงในทิศทางเดียวกัน แต่สำหรับกำไรสุทธิอาจจะลดลงไม่มากเท่าเนื่องจากผู้ประการต่างมีการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 25 ที่ผ่านมา รวมแล้วจากการที่ยังขาดปัจจัยบวกที่ชัดเจน เราจึงคงน้ำหนักการลงทุนไว้ “เท่าตลาด” เช่นเดิม
ยอดผลิตรถยนต์เดือน มิ.ย. 26 อยู่ที่ 120,391 คัน (-8%YoY,-2%MoM)
-
สภาอุตสาหกรรมรายงานตัวเลขกลุ่มยานยนต์เดือน มิ.ย. 26 มีการผลิตรถยนต์ 120,391 คัน (-8%YoY,-2%MoM) แรงกดดันหลักยังคงมาจากภาคการส่งออกที่ลดลงแม้ภาวะสงครามในตะวันออกกลางจะเริ่มดีขึ้นรวมถึงตลาดในประเทศที่ยอดขายยังโตดี
-
เทียบกับ มิ.ย. 25 ยอดขายในประเทศยังเติบโตแรงถึง 17%YoY จากกลุ่มรถ EV ขณะที่การส่งออกลดลงอีก 7%YoY ส่งผลให้การผลิตลดลง 8%YoY
-
เทียบกับ พ.ค. 26 ตลาดส่งออกเริ่มฟื้นขึ้นมา (+37%MoM) หลังความไม่สงบในตะวันออกกลางเริ่มลดลง ขณะที่ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้นได้เล็กน้อย 2%MoM แต่การผลิตรถยนต์ลดลง 2%MoM เพราะมีวันทำงานน้อยกว่า
-
ตัวเลขกลุ่ม EV เดือน มิ.ย. 26 มียอดจดทะเบียนอยู่ที่ระดับ 19,767 คัน (+48%YoY,-9%MoM) ขณะที่ยอดขายมีจำนวน 22,275 คัน (+141%YoY,+24%MoM) ด้านการผลิต (นับเฉพาะกลุ่มรถยนต์นั่ง BEV) มีจำนวน 12,634 คัน (+282%YoY,+104%MoM) คิดเป็นสัดส่วน 11% ของการผลิตทั้งหมด หรือ 26% ของการผลิตรถยนต์นั่ง ด้านการส่งออกเดือน มิ.ย. ที่ 311 คัน (-79%MoM)
ส.อ.ท. ปรับเป้าผลิตทั้งปีลงเหลือ 1.45 ล้านคัน
-
ยอดการผลิตในช่วง 6M26 อยู่ที่ 717,212 คัน (-1%YoY) คิดเป็นสัดส่วน 48% ของเป้าการผลิตของสภาอุตสาหกรรมทั้งปีที่ 1.5 ล้านคัน ขณะที่ภาพรวมการส่งออกยังคงถูกกดดันจากภาวะสงครามในตะวันออกกลางโดยเฉพาะในเดือน ก.ค. ที่ความรุนแรงเริ่มกลับมา ทางสภาอุตสาหกรรมจึงมีการปรับเป้าการผลิตลงจากเดิม 0.05 ล้านคัน เหลือ 1.45 ล้านคัน ลดลงในกลุ่มการผลิตเพื่อส่งออกจากเดิม 0.95 ล้านคัน เหลือ 0.9 ล้านคัน ส่วนผลิตเพื่อขายในประเทศยังเท่าเดิมที่ 0.55 ล้านคัน โดยหากจะทำให้เป็นไปตามเป้าใหม่ การผลิตช่วงที่เหลือของปีต้องอยู่ในระดับ 0.122 ล้านคันต่อเดือน
-
สำหรับตัวเลขการผลิตรวมในช่วง 2Q26 อยู่ที่ 347,461 คัน (-7%YoY,-6%QoQ) เราจึงมองว่าแนวโน้มรายได้ผู้ประกอบการจะเห็นการปรับตัวลดลง แต่สำหรับกำไรสุทธิอาจจะเปลี่ยนแปลงไม่มากเท่าเนื่องจากหลายบริษัทมีการควบคุมต้นทุนอย่างดีเห็นได้จากผลประกอบการงวด 1Q26 ที่หลายบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากปีก่อนแม้รายได้จะลดลง
-
ด้านคำแนะนำการลงทุน กลุ่มยานยนต์ยังไม่มีปัจจัยบวกใหม่ๆเข้ามา แม้ว่าราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจะหนุนยอดขายในประเทศแต่ส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่ม EV ที่ผู้ผลิตชิ้นส่วนยังมีส่วนร่วมไม่มากนัก ดังนั้นเราคงน้ำหนักการลงทุนอยู่ที่ “เท่าตลาด” เช่นเดิม
