บล.กรุงศรีฯ:
GPSC (Buy, TP27F 61.0) Analyst meeting update
What’s new
• มอง Positive ต่อโทนการประชุมนักวิเคราะห์ 2Q26 โดยมีปัจจัยสำคัญ ได้แก่
• (+) บริษัทตั้งเป้าหมาย Marketshare ราว 25% ของ PDP26F โดยคาดหวังกำลังการผลิตใหม่ อาทิ i) โรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนรวม 3.2 GW โดยเน้นในกลุ่มพลังงานแสงอาทิตย์ ii) โรงไฟฟ้า IPP ในกรอบ 2.5-5.0 GW
• (+) การ COD โซลาร์ในอินเดีย AEPL จะเริ่มปรับตัวเร่งขึ้นในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า จากโครงการที่กำลังก่อสร้างราว 7 GW สนับสนุนการทำ IPO ในปี 27F เพื่อปลดล็อคเงินทุนเพิ่มเติม สำหรับการลงทุนโครงการใหม่ทั้งใน PDP26F และ Data Center
• (+) โรงไฟฟ้าก๊าซ NNEG มีการเซ็นสัญญาขายไฟ IU แก่ลูกค้า Data Center เพิ่มเติม 48 MW และในภาพรวมมี Demand ที่อยู่ระหว่างเจรจาเพิ่มเติมกับลูกค้า Petrochem และ Data Center อีกราว 750 MW (+250 MW เมื่อเทียบกับ 1Q26)
• (-) ระยะสั้นบริษัทประเมินต้นทุน Pool gas ในช่วง 3Q26F มีโอกาสปรับขึ้นไปอยู่ในกรอบ 380-390 บาท/MMBtu (สูงกว่ากกพ. คาดที่ 360-370 บาท/MMBtu) แม้กำไรมีแนวโน้มอ่อนตัวในระยะถัดไป ทว่าภายใต้กำไรปกติ 1H26 ที่สูงถึง 60% ของ FY26F ประกอบกับมีการฟื้นตัวของ Gheco-1 ช่วยพยุงกำไรเราจึงคงประมาณการกำไรปกติไว้ที่ 4.8 พันลบ.
• คงคำแนะนำ Buy ที่ TP27F 61.0 บาท/หุ้น ระยะยาว GPSC มี Upside จากธีมกำลังการผลิตใหม่ใน PDP26F ซึ่งยังไม่ถูกรวมอยู่ในประมาณการของเรา
