บล.ฟิลลิป:
PRM คาดกำไร 3Q69 ทรงตัว q-q
IAA consensus TP’69 : 11.33
คาดกำไรสุทธิ 3Q69 ทรงตัวใกล้เคียง 2Q69 โดยปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย q-q แต่ลดลง y-y โดยรายได้จาก 5 กลุ่มธุรกิจหลักใกล้เคียงเดิม ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับลดลงจากการไม่มีภาระจ่ายโบนัสพนักงาน และรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Gain) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามเงินบาทที่อ่อนค่า สำหรับแนวโน้ม 4Q69 คาดกำไรชะลอตัวลงจากค่าใช้จ่ายนำเรือเข้าอู่ (Dry Dock) และการจ่ายโบนัสสิ้นปี ทั้งนี้จะมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลเพิ่มเติมอีกรอบในปีนี้
-
คาดกำไร 3Q69 ทรงตัวใกล้เคียงไตรมาสก่อน จากแรงหนุน SG&A ลดลงและ FX Gain : ทางฝ่ายคาดกำไรสุทธิ 3Q69 ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย q-q แต่ลดลง y-y โดยรายได้รวมจาก 5 กลุ่มธุรกิจหลักใกล้เคียงเดิม ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลดลงจากการไม่มีภาระจ่ายโบนัสพนักงานในไตรมาสนี้ ประกอบกับรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX Gain) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามทิศทางเงินบาทที่อ่อนค่า ซึ่งส่งผลบวกต่อการแปลงค่ารายได้ในธุรกิจเรือกักเก็บและผสมน้ำมัน (FSU) และธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันดิบ (COC) เพิ่มเติม ส่งผลให้ภาพรวมผลการดำเนินงานปกติปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย
-
การดำเนินงานทรงตัวตามฤดูกาล หนุนด้วย U-Rate เต็มกำลังของ FSU และ COC: โครงสร้างการดำเนินงานในแต่ละกลุ่มธุรกิจ 1) ธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันและปิโตรเคมี (PCT): อยู่ในช่วง Low Season โดยมีการรับรู้รายได้จากเรือขนส่งเคมีใหม่ 4 ลำเข้ามาเพียงเล็กน้อย และยังคงมีอัตรากำไรจำกัดเนื่องจากเป็นการให้บริการในตลาด Spot ก่อนจะเริ่มปรับไปรับรู้รายได้แบบสัญญาระยะยาว (Time Charter) ในต้นปี 2570 2) ธุรกิจเรือสนับสนุนนอกชายฝั่ง (OSV):อัตรากำไรฟื้นตัว q-q จากการกลับมาให้บริการเต็มรูปแบบของเรือ AWB 3) ธุรกิจเรือกักเก็บและผสมน้ำมัน (FSU): ยังคงรักษาอัตราการใช้งาน (U-Rate) เต็ม 100% ต่อเนื่องถึงไตรมาส 4Q69 และคาดว่าจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องในปีหน้าตามปัจจัยหนุนของสถานการณ์สงครามที่ยืดเยื้อ 4) ธุรกิจเรือขนส่งน้ำมันดิบ (COC): เดินเรือและทำงานเต็มกำลังตามปกติ และ 5) ธุรกิจตัวแทนสายเดินเรือและออกของ (SAS): รายได้ทรงตัวใกล้เคียงไตรมาส 2Q69
-
แนวโน้ม 4Q69 กำไรชะลอตัวจากค่าใช้จ่าย Dry Dock ก่อนฟื้นตัวตามแผนรับรู้สัญญาใหม่ในปี 2570: ผลการดำเนินงานงวด 4Q69 คาดปรับตัวลงจากค่าใช้จ่ายนำเรือเข้าอู่ (Dry Dock) ที่อาจเลื่อนแผนบางลำจากปีหน้าเข้ามาทำล่วงหน้า และภาระโบนัสสิ้นปี อย่างไรก็ดี ยังมีเงินปันผลระหว่างกาลรอบใหม่ช่วย ขณะที่ภาพรวมปี 2570 คาดกลับมาเติบโตเด่นตาม U-Rate ของ FSU ที่ยังอยู่ในระดับสูง และการเริ่มรับรู้สัญญา Time Charter ของกองเรือเคมีใหม่ PCT ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพบรรทุกและลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาน้ำมันเบนซินในระยะยาว ทางฝ่ายมองว่าควรหาจังหวะทยอยสะสมเพื่อรับเงินปันผลและเก็งกำไรการเติบโตในปีถัดไป ทั้งนี้ อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรและราคาพื้นฐาน (IAA Consensus TP: 11.33)
- Advertisement -
