บล.กรุงศรีฯ:
Refinery (Bullish; top pick TOP TP27F=83)
Fact; ภาครัฐขอส่วนลดดีเซลหน้าโรงกลั่น 2 บาท/ลิตร ตั้งแต่วันที่ 1-30 พ.ย. 2026 ซึ่งเป็นอัตราที่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วง 16 ก.ย.-31 ต.ค. 2026 ที่ขอ 4 บาท/ลิตร
https://www.bangkokbiznews.com/news/news-update/1258176
เรามอง Positive ต่อการที่รัฐขอส่วนลดดีเซลโรงกลั่นน้อยลงเป็น 2 บาท/ลิตร เพราะ i) สะท้อนว่ารัฐดูกลไกต้นทุนของโรงกลั่น ไม่ได้ต้องการแทรกแซงจนค่าการกลั่นต่ำกว่าระดับปกติ และ ii) เป็นการขอส่วนลดที่น้อยกว่าที่เรารวมไว้ในประมาณการ (4บาท/ลิตรถึงสิ้นปี 2026F) เบื้องต้นคาดเป็น upside ต่อกำไร26F/ TP27F ของ TOP 2%/0.5%, SPRC 3%/0.6%, BCP 2%/0.9%, IRPC 8%/1.4% และ PTTGC 2%/0.3% ตามลำดับ
คงมุมมอง Bullish ต่อกลุ่มโรงกลั่น ที่ค่าการกลั่นมีแนวโน้มสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี ได้ต่อเนื่องในระยะยาวจากกำลังการผลิตใหม่ที่เข้ามาต่ำกว่าการเติบโตของ demand ส่งให้ supply ตึงตัวต่อเนื่อง และมี top pick เป็น TOP (TP83) การเติบโตในระยะยาวเด่นกว่ากลุ่มจากแรงหนุนของโครงการ CFP เพิ่มปริมาณขาย 16-19% และความสามารถทำกำไรจากใช้น้ำมันดิบหนักที่ต้นทุนต่ำได้มากกว่ากลุ่ม
